经济面和政策面双重低于预期，使得处于历史低位的市场依然没能有所转机，但当下是黎明前的黑暗，A股市场下探空间已经有限，中国经济将在货币政策宽松的环境下逐步复苏，复苏的力度或将弱于以往，市场未来表现的核心逻辑仍然是经济基本面的相对稳定和估值合理情况下的结构性机会。

　　行业配置方面，仍然坚持以成长股作为核心配置，同时，也注意到成长股和非成长股的估值差距在不断加大。这从基本面角度具有合理性，但也需关注在股票供给加大和资金紧张时市场自身调整的风险，因此在个股操作层面，将更加向有业绩支撑的个股集中，关注上半年业绩实现较快增长的个股。据悉，正是基于对宏观经济的准确判断，面对风格急剧变化的市场，泰达宏利成长基金发挥了成长股的研究优势，适时挖掘出兼具安全与成长性较好的公司，在医药、电子等个股上加大配置，因此取得了较好的绝对回报。截至8月27日，泰达宏利成长股票基金最近一个月净值增长率为8.3%，居同类激进配置型基金涨幅榜首位，今年以来业绩大逆转，以8.91%的净值增长率位居同类基金的第3名。

　　泰达宏利成长基金经理 梁辉