美国联邦储备委员会主席伯南克8月31日在美联储年度研讨会上的讲话备受关注。伯南克在发言中虽未就新一轮刺激政策给出言之凿凿的表态，但他一方面力挺宽松政策效果，一方面对经济表达了担忧，两者都给美联储的下一步行动铺平了道路。

　　伯南克的言下之意

　　伯南克在讲话中说，美国经济增长不尽如人意，美联储将在必要时采取进一步行动，以刺激经济更快增长。表态虽有些老套，但其讲话细节透露出了更多深层含义。

　　首先，为货币政策效果辩护。伯南克指出，美联储在利率接近于零时，采取了包括量化宽松在内的非常规货币政策。虽然这些政策的实际效果难以精确量化，但研究报告显示，美联储启动的资产负债表操作将美国10年期国债收益率压低了80到120个基点，两轮量化宽松刺激经济增长近3%，帮助增加了近200万个就业岗位。他认为，尽管货币政策的传导因为一些原因被削弱，但总体而言，资产购买计划给经济带来了有益支撑，减轻了通缩风险。

　　其次，非传统货币政策不应被排除。伯南克坦承，对于非常规货币政策，美联储经验有限，也是边实施边观察。他认为，外界担心的量化宽松政策对金融市场的稳定和正常运行，以及对通胀的潜在影响目前来看均不明显，完全可控。而且美联储对如何适时将货币政策回归常态有计划和安排。他指出，相对于降低利率等传统手段，资产购买等非传统工具的效果和成本具有更大的不确定性，实施的门槛更高。但这并不意味着，当有需要的时候，它们应该被排除在外。

　　第三，美联储有理由采取行动。伯南克强调，在权衡货币政策收益和成本时，不应忽略美国所面临的严峻经济挑战。经济现状远未达到令人满意的水平，而就业市场复苏迟滞已经成为严重关切。伯南克未将美国经济复苏缓慢归咎于长期的结构性因素。言下之意，美联储能够在非结构性的周期性问题上有所作为。

　　彼得森国际经济研究所资深研究员约瑟夫·加尼翁在接受新华社记者采访时说，伯南克的讲话暗示了新一轮量化宽松政策出台的可能性。