中国经济网北京8月31日讯(记者康博) 今日，银华基金发布公告，截至8月30日，银华中证等权90分级基金的银华鑫利份额净值达到基金合同规定的不定期份额折算阀值0.250元，根据合同约定，将于8月31日办理不定期份额折算业务，基准日为8月31日。折算后，银华90份额、稳健份额银华金利和杠杆份额银华鑫利净值均调整为1元，银华鑫利将恢复到初始的2倍杠杆水平。

　　“下拆”机制不损害持有人收益

　　据记者了解，根据《银华中证等权重90指数分级证券投资基金合同》中规定，当银华鑫利(B类)份额净值达到或小于0.25元时，该基金将启动不定期份额折算机制(又称下拆)。此前，由于股指的持续下跌，银华基金已经连续9次发布风险提示公告，对银华90可能发生的不定期份额折算进行风险提示。下拆时，银华鑫利(B类)、银华金利(A类)以及银华90的净值均调整到1元，同时，在保证基金资产净值不变的前提下对三类份额进行相应调整。

　　对于A类稳健份额持有人的影响，银华中证等权90指数分级基金经理王琦表示，不定期份额折算时，银华金利份额虽然不按其已实现的约定收益对付利益，但其已实现的约定收益在下拆前体现在其净值中，并在下拆后折算为部分份额，该收益仍为持有人所享有的资产权益。对于持有人来说，下拆只是份额数量和对应净值发生变化，考虑到目前银华金利在二级市场为折价交易状态，因此，银华金利持有人在下拆后有不同的收益空间。

　　不定期份额折算机制将减小B级份额杠杆倍数

　　份额折算可以保持分级基金中A、B两类份额的均衡，避免市场持续下跌过程中杠杆增大导致B类份额(银华鑫利)的风险持续放大，这在一定程度上保护了A、B两类份额持有人的利益。

　　王琦介绍，由于分级基金具有杠杆效应，所以在指数持续下跌的环境下，每一份银华金利对应的银华鑫利份额净值都会持续下跌，导致杠杆倍数扩大。而在下跌趋势中，杠杆倍数加大又进一步加速了银华鑫利份额净值持续下跌，进而形成了恶性循环。下拆机制的设立，就是为了防止这种恶性循环。通过下拆，银华鑫利将重新恢复初始的2倍杠杆水平，使投资者在大势不好的情况下避免了因杠杆过大造成的巨大损失。

　　同时，不定期份额折算后原银华金利份额持有人将获得银华金利份额和银华90母基金份额的规定，也有助于满足投资者根据市场状况进行适当的资产配置，以适应二级市场可能出现的反弹或反转行情。