晚报记者 沈梦捷 供图 CFP

　　8月份尽管利好不断，但A股市场依旧跌势不止，上证指数和深成指均在近日创出2009年3月以来新低。今天是8月行情的最后一天，沪指除非能大涨50点以上，否则月K线四连阴将成定局。从这个角度看，9、10月的反弹值得期待，至少，月线收阳的概率会偏大。

　　经济企稳有希望

　　今日，中国股市将迎来8月的收官之战。虽然在8月1日报涨0.94%抢得当月开门红之后，A股紧接着还放出难得的五连阳，但到月尾，大盘却迭创新低，一度被认为是重要支撑点的2100点也终遭证伪。截至昨日收盘，A股当月跌幅累计已达2.43%。

　　8月初以来，证券市场各种利好接踵而至。 8月1日，证监会鼓励上市公司回购股票；8月2日，证监会呼吁破净上市公司回购股份，支持大股东增持；8月3日，宣布证券期货交易费用整体下降20%，并表示研究调整印花税；8月4日，深交所鼓励纯B股公司用缩股等方式维持上市；8月5日，证监会推出员工持股计划征求意见稿；8月7日，修改完善风险警示股票涨跌幅方案；8月16日，上交所就上市公司现金分红指引征求意见；8月17日，采取六大措施促进资本市场诚信；8月22日，证监会发布《证券公司客户资产管理业务试行办法》，放松资管限制；8月28日，转融通业务试点正式启动。然而，对于上述密集的政策“拉升”动作，股市却反应冷淡。究其原因，主要是一系列利好完全被对经济下行的担忧所吞噬。

　　虽然7月CPI跌至1.8%的新低，但7月PMI同比下降2.9%，为2009年 11月以来最低；7月我国出口1769.4亿美元，增长仅为1%；7月70大中城市超7成房价环比上涨；汇丰中国制造业采购经理人指数8月初值出乎意料大幅下滑，从7月终值49.3跌至47.8，创9个月来新低。

　　可以说，8月市场的经济数据不佳，上市公司业绩降速超预期，直接影响到市场的估值重心下移。那么，如果9月份市场能从上述阴霾中走出，市场理应好转。

　　外围市场波澜多

　　除了内在的经济问题，外部危机也将影响A股。8月美股走势强劲，道指几乎逼近2008年以来的历史高点。外围股市近期走强，缘于对量化宽松的期盼。北京时间今晚10时，美联储主席伯南克在杰克逊霍尔召开的全球央行年会上将发表演讲。如果伯南克在会上宣布第三轮量化宽松政策，那么全球金融市场将再掀波澜。

　　9月是外围市场一个关键性时点。德国将于9月中旬就修改宪法以移交部分决策权予欧盟的提案，进行史上首次公投；欧洲央行可能在9月中旬公布该行干预债市、应对欧债危机的具体措施。希腊若因偿债违约成为第一个退欧国家，将重现2008年9月类似雷曼兄弟倒闭的负面效应，对A股将形成较大的杀伤力。

　　反过来，加速探底也会促成2008年10月见底的一幕出现。加上全球主要央行共同采取宽松货币政策的效应，则有望促成一轮转势行情。

　　瑞银财富管理亚太区首席投资总监浦永灏预计，假使希腊情况不理想，德国仍有机会让步，加上美国推出QE3的机会增加，料10月欧美情况将慢慢淡化，而中国经济走势将主导第四季大市走势。

　　他认为，中国经济将在第三季见底，以后慢慢复苏开始稳定和反弹，第四季企业盈利将较好。至于第四季反弹幅度，须视9月下跌幅度有多大。“若9月跌幅大，第四季反弹两成；如9月跌幅不大，第四季只反弹一成。 ”9月大盘若下跌，将现投资机会，投资者届时可低吸股票。

　　技术面到了反弹时

　　至8月收官，A股月线四连阴基本成为定局。事实上，2005年之后沪指尚未出现过连续四根阴线，当前大盘甚至比2008年更惨。通常大盘连跌3个月会有反弹出现，这个规律在最近十年很灵验，唯一例外的是2004年。当年月线曾出现5连阴，不过是在调控很猛、大盘见顶的背景下产生的，而且每次月线三连阴后的第四月反弹月的月涨幅没有小于4%。所以从技术上看，连续4个月下跌后，市场有超跌反弹的动能。

　　西部证券表示，从周K线看，周均线尚维持空头排列，维持弱势格局。从月K线上看，大盘经历连续三个月下跌之后，目前形成带上影线的小阴线，5月均线和10月均线的下行趋势维持，呈反弹受阻仍将下跌的态势。如果8月出现连续第四根下跌的月K线，那么9月形成最后一跌的概率较大。

　　从成交看，截至目前，8月沪深两市日均成交金额已降至1100亿元以下水平，为1月以来最低水平。从市场历史走势看，股指只有在处于1000亿元附近的成交水平时，才具备形成底部的条件。目前只要两市合计的日成交金额维持千亿元左右，底部信号将临近。

　　历史上，9月形成阶段性底部的概率较大。如2009年9月形成当年下半年最低点；2010年9月之后迎来一波500点左右的升势；2011年9月之后，在10月形成2307点的阶段性底部，此后形成200点的升势。不过，底部形成前，A股均会呈现十分惨烈的跌势。

　　9月收阳概率大

　　年初至今，在沪深指数两次难得的反弹中，沪指最大也就15%涨幅，其余时间持续下跌，在剩余时间中，能遇到相对宽松的环境基本也就是9、10月。因此，看好今年最后一次赚钱机会的人士不在少数。

　　民族证券徐一钉表示，9月上证综指收出月阳线概率很大。在国庆节来临之前，市场应会出现一个修复性反弹。他认为，按目前估值状况，大盘蓝筹股继续大幅下跌可能性不大。未来一段时间5大指数走势将出现分化，最强的应是上证综指，其次是沪深300和深成指，再往后是中小板指数，最弱的应是创业板。

　　从资金面来看，机构的持仓动向将直接导演四季度行情的演绎。今天，沪深上市公司半年报披露完毕，财务数据、股东数据大白于天下。尤其是股东持股数据，可反映机构投资者在6月底2200点附近时的持仓状况。以7月、8月两市的低迷成交情况看，多数持股被套，因此这些机构重仓股既可作为判断主流机构操作动向的依据，也可成为持仓配置的选择。目前，投资者可密切关注机构重仓股的动态，如果机构出现异动，则很可能正筹集资金储备弹药准备在9月出手。

　　上半年的股票型基金业绩冠军景顺长城核心竞争力基金经理余广认为，目前下跌空间有限，但可能市场探底的过程较长。他认为，在此点位找到适合投资的股票并不难，仍有很多创新高的股票，投资者可将更多时间和精力放在精心挑选个股上。“去年至今下跌较多的周期股，如果随着一些数据的好转，可能出现超跌反弹的机会，如基建投资、房地产投资等。 ”

　　当然，从5月到现在的下降通道中，并没有反弹的现象显现，眼下市场并不是潜伏抄底的最佳时机。一旦市场出现小幅反弹，是降低仓位或降低成本最好时机。

　　从机会来看，最近券商股收到政策红包，作为金融行业当中最具爆发力的潜力股，券商板块可以关注。强周期性行业和资源性板块，在一个反弹当中往往是在反弹前三分之一阶段表现较好。相反，一些偏防御性或较弱的板块，其表现往往在反弹偏后的位置出现。