有33家公司收入不足1亿元，占比接近一半，特别是有18家公司管理费收入不足5000万元，不少新公司管理费收入在百万级别。部分次新基金公司上半年依然未能“扭亏”，共有5家公司旗下基金在上半年整体出现亏损

　　要不是基金中报的出炉，大家都快忘了，其实上半年的基金是赚钱的。债基、指基以及不少股基，都赚了钱。天相投顾数据显示，67家基金公司旗下1085只基金上半年合计盈利997.56亿元，成为2010年以来基金“最赚钱的上半年”。

　　但公募基金未到唱“翻身道情”的时候。数据显示，基金管理费支出129.28亿元，同比下降13.64%，而基金公司共向销售机构支付尾随佣金20.88亿元，虽然同比有所下降，但尾佣占管理费的比例却达到17.04%，扣除尾佣支出，基金公司净管理费收入只有108.4亿元，基金业腾挪的空间明显局促。

　　具体到公司层面，赚钱能力真是“大小有别”，公司规模与盈利能力呈现明显正相关，华夏、嘉实和易方达等大公司旗下基金上半年合计盈利均超70亿元。相比而言，一些小型基金公司和新基金公司收益为负，举步维艰。

　　中报九月出炉时，市场已过万重山。正与市场苦战的基金经理，手拿上半年喜报，面对无大机会的下半年，当如何？

　　上半年真的赚了

　　持续面临亏损尴尬的基金业至少在今年上半年可以松口气。统计显示，上半年基金整体利润高达997.56亿元，当期也成为2010年以来行业“最赚钱的上半年”。

　　值得一提的是，各类型基金在今年上半年都有所斩获，整体均取得不同程度的正利润。数据显示，偏股型基金无疑是上半年的“纳粮大户”。整体来看，股票型基金上半年盈利508.30亿元，混合型基金盈利241.40亿元，两者合计将749.70亿元的利润揽入囊中，占所有产品总利润的75.15%。

　　另一方面，上半年中低等级信用债收益率大幅下行，尤其是城投债等表现优异。在此背景下，低风险类型基金也在上半年悉数有所斩获，债券型基金盈利大幅走高。统计显示，债券型基金上半年盈利88.55亿元，货币型基金赚得80.51亿元，保本型基金也有15.50亿元的进账。

　　小公司饥寒交迫

　　从公司角度看，公司规模与盈利能力呈现明显正相关。

　　统计显示，67家公司中共有62家旗下基金整体实现盈利，其中华夏旗下基金合计盈利86.22亿元，排名居首；嘉实和易方达分别以76.90亿和71.72亿的整体利润紧随其后；此外，广发、南方、博时等大型基金公司旗下基金整体利润也超过40亿元。

　　而在排名的另一端，部分中小公司和次新公司的盈利能力则相对薄弱。有33家公司收入不足1亿元，占比接近一半，特别是有18家公司管理费收入不足5000万元，不少新公司管理费收入在百万级别。部分次新基金公司上半年依然未能“扭亏”，共有5家公司旗下基金在上半年整体出现亏损。统计显示，北京某小型基金公司上半年旗下基金整体亏损8926.52万元，排名垫底；另外四家次新基金公司旗下产品整体也出现不同程度亏损。

　　尾佣成利润杀手

　　让小基金公司收益不佳的除了规模之外，高额支出同样是造成利润下降的原因之一。在巨大的规模压力面前，拼发新基金成为基金公司的主要策略，但新基金销售难和渠道拥堵令渠道要价不断升高，尾佣已经成为基金管理费的最大杀手。

　　据天相投顾统计显示，上半年基金公司共向销售机构支付尾随佣金20.88亿元，虽然同比有所下降，但尾佣占管理费的比例却达到17.04%，该比例较去年同期上升了0.14个百分点。

　　在行业中处于弱势的中小公司和新公司成为承担尾佣比例最高的两大群体，在67家基金公司中，尾随佣金支出占管理费收入之比超过20%的达到了22家，占比近1/3，浙商基金、纽银梅隆西部基金、摩根士丹利华鑫基金(微博)和富安达基金尾佣比例最高，它们的尾随佣金支出分别占各自管理费的53.36%、43.77%、34.02%和30.72%，华商基金(微博)、金元惠理基金、金鹰基金(微博)、浦银安盛基金(微博)、诺德基金(微博)、光大保德信基金和平安大华基金(微博)的尾佣比例也都在25%以上。

　　单只基金中有29只尾随佣金占管理费之比超过50%大关，其中主要为销售难度较大的QDII和偏股基金，发一只新基金要亏上三年在业内已成常态。

　　下半年重在守江山

　　尽管上半年基金有不少斩获，不过对于下半年，基金经理们并不看好，艰难的市场行情可能让基金经理们下半年的操作更加艰难。泰达宏利效率优选混合基金经理陈少平在半年报中直言：下半年从宏观层面分析来看市场不具备大涨的机会。陈少平认为，下半年市场不能大涨的原因为：一方面从流动性角度看货币政策只是微调，还远谈不上大幅放松；另一方面经济基本面还处于下滑趋势当中。

　　华商价值精选基金经理也认为，尽管在前期出台了一系列的托底政策，但国内宏观经济短期内并没有见到底部，宏观经济仍然处于寻底阶段。鹏华价值优势股票型证券投资基金经理程世杰直接表示，后市，股票市场很难有比较好的表现，市场整体的系统性机会不大。

　　“不过，一部分大盘蓝筹股经过前期的下跌已经具有比较明显的投资价值和一定的安全边际，继续下跌的风险不大，可以说是到了越跌越买的投资区域。”程世杰补充说到。