继试点融资融券近2年半后，A股“双边市”再次“芝麻开门”。昨日，中国证券金融公司正式启动“转融通”，先行办理转融资业务，预计首日转融资业务总规模可能超过50亿元。据国泰君安测算，按平均2倍杠杆计算，转融资业务首日最大可为市场提供约100亿元增量融资规模。

　　受转融资业务启动利好刺激，昨日券商股放量大涨3.41%，券商信托板块主力流入资金近2亿元。广发证券认为，试点券商的信用评级较高，本身资金较为充裕，转融资的先行启动，其象征意义要大于其真正给市场带来的资金影响。

　　作为初步试水，转融通业务设置了较高门槛，并谨慎控制规模。借入人须具有融资融券业务资格，每笔申报金额应当为100万元的整数倍，最大单笔申报金额不超过3亿元；单一证券公司当日各期限档次转融资申报总额不超过5亿元。也就是说，11家试点券商首日转融资业务总规模上限为55亿元。

　　对券商短期影响有限

　　据了解，目前11家试点券商为海通证券、申银万国(微博)、华泰证券、国泰君安、银河证券、招商证券(微博)、广发证券、光大证券、中信证券、中信建投、国信证券，基本是融资融券业务的第一、第二批试点券商。

　　海通证券非银行金融业研究员董乐认为，业务推出初期，大券商因为具有较丰富的融资融券业务经验、相对较稳定的客户群、较大的市场份额以及更高的信用评级优势更加明显；而小券商虽然资金需求更大，但是由于信用评级较低，证金公司的授信额度有限，参与力度会比较小。

　　可以预计，转融券业务推出后将可以增加证券公司的融券券源、降低融券成本，证券公司可在无需承担自有证券价格下跌的风险下经营融券业务，明显提升券商及投资者参与融券业务的积极性，从而提升融资融券的整体规模，给券商带来更多的收入。

　　不过，董乐表示，鉴于目前12家券商的融资融券业务实际使用规模仅300亿元，只有可用额度的32%，短期来看，转融资业务对券商的盈利影响有限，但长期促进融资融券业务发展。

　　受转融资业务启动利好刺激，昨日券商股平均涨幅达3.41%。

　　杠杆效应适合短线高手

　　市场分析人士表示，转融通的一个显著意义就是通过证券金融公司连接了资本市场与货币市场。转融资的启动，有望引导社会资金进入资本市场，为股市带来新的增量资金。长期来看，转融通将促进资金向优质股票集中，优化资本市场资源配置，并有利于夯实股市的价值投资理念。

　　但也有业内人士指出，转融通业务的高门槛一定程度上将众多小散户挡在门外，可能导致市场分化和不公平；更有投资者担忧，如果手中持有的股票遭遇恶意做空则无异于“躺着中枪”。

　　英大证券研究所所长李大霄(微博)昨日在接受记者采访时表示，“券商在推广业务时，要注意适应性管理。转融通带来的杠杆效应，对于风险承受能力低的一般股民来说，是一头老虎。”

　　“就股民而言，参与转融资业务要等到股指或者个股涨上去才会有切实的意义。”广东达融投资管理公司董事长吴国平表示，“转融通放大了风险，除非投资者了解规则、风险承受能力高，否则就不要玩。显然，转融通比较适合短线高手。”

　　南方日报记者 高国辉 实习生 世笑瑾