昨日A股市场盘中一度急跌，但由于指标股，尤其是券商股、保险股的活跃，大盘有所震荡回稳，上证指数的日K线图留下了一根上下影线皆长的阳K线。笔者认为，这并不意味着A股调整已结束，市场调整或将换一种步伐：蓝筹股企稳，而以创业板和中小板为代表的小盘股将成为调整的主力。

　　从盘面来看，昨日A股市场的走势出现了有意思的特征。前期持续疲软的指标股反而成为市场的救星，券商股在利好的刺激下集体大涨，其中国金证券更是一路冲向涨停板，这极大地提振了多头的底气。受此影响，大盘于是放量回稳。

　　不可忽视的是，在指标股奋力护盘的同时，近期市场强势股却纷纷下跌，如前期活跃的页岩气概念股龙头山东墨龙，3D打印机概念股银邦股份和宏昌电子，均出现在跌幅榜前列。百临全息金融博弈模型显示，游资倾巢出货，使得跟风资金出现恐慌抛盘。

　　正因为如此，有分析人士认为，当前A股市场可能会出现较前期不同的调整态势。大盘前期调整的推动力主要来自传统产业股，包括有色金属股、工程机械股、水泥股，也包括保险股、银行股以及券商股。由于此类个股调整较为充分，做空能量得到了极大地释放，短线反而有所企稳。

　　不过，前期强势的题材股则在诸多新的利空信息的冲击下出现了大幅调整。如创业板将在9月底迎来首批全流通的个股；如转融通的制度的开通，可融券做空的个股家数将达到1700余只。而从跌停板来看，昨日16只个股跌停板，其中就有12只个股来自创业板和中小板。看来，后市大盘的调整格局的确可能换一种态势：即上证指数稳，创业板指、中小板指数跌。

　　笔者认为，尽管昨日权重股有所企稳，沪指盘中出现逆转走势，但短线难有大力度的反抽。主要是市场的做空能量尚未得到更大程度的渲泄，以小盘股为代表的强势股的调整可能才刚刚开始。如山东墨龙股价比其港股股价高出数倍，这也不难看出此类个股所隐含的调整空间。更何况，页岩气等概念股半年报业绩并不是很乐观。另外，随着半年报披露的完毕，大小非过了解禁的时间敏感窗口已过，这意味着大小非又可以大批量抛售了，如本周以来，深交所大宗交易就出现了迅速放大。新股的扩容节奏也有所提速。小盘股的筹码供应量迅速放大，自然会引发股价的持续调整。

　　当前A股市场的基本面情况没有根本性的变化，无论是针对股市的政策，还是产业经济政策方面。既如此，银行股、有色金属股、煤炭股等品种的反抽就缺乏强有力的产业基础支撑，反弹的力度也就不大。因此，在成交量不能有效放大的大背景下，大盘的反抽也难有力度。

　　在操作中，投资者仍不宜追涨。由于没有强劲的基本面支撑，包括券商股在内的蓝筹股反弹只能是进一退二，无法形成强有力的持续的上升。在目前疲软的大背景下，建议投资者积极做功课，思考未来是什么行业、什么样的公司会领涨。