8月份以来猪肉价格就开始反弹，8月CPI将重返2%上方，通胀预期的回升在一定程度上也会制约货币政策的放松空间。张宇 摄

　　近日，我国多地猪肉价格都有明显回升，监测数据显示，今年春节后全国猪肉价格持续下降；除端午节前后价格有所起落外，猪肉价格在上半年整体趋稳。而8月份以来猪肉价格就开始反弹，同时，同期蔬菜、大豆等农产品价格也凸显涨势，机构普遍预计，8月CPI将重返2%上方，通胀预期的回升在一定程度上也会制约货币政策的放松空间。

　　8月猪肉价格小幅上涨

　　商务部网站28日发布监测数据显示，上周(8月20日至26日)36个大中城市食用农产品价格继续上涨，生产资料价格出现回落。其中，猪肉价格比前一周上涨0.8%，但同比仍下降22.7%，其中重庆、北京和厦门猪肉价格比前一周分别上涨3.7%、2.3%和0.6%。

　　毋庸置疑，影响猪肉价格上涨的主要因素包括生猪存栏量和饲养成本，其中猪饲料价格波动的影响尤为突出。据人民网(微博)30日消息称，近日，猪饲料豆粕价格一路飞涨，远高过人们餐桌上的主食——粮食和面粉的价格。

　　据了解，豆粕作为蛋白饲料是生猪饲养的主食，不易被替代，且决定着饲养成本的高低。目前，人们作为主食实用的早籼稻每吨价格仅2800元，小麦每吨2500元；而在现货市场上豆粕价格已达4500元一吨。

　　回想去年通胀逐月走高的时期，肉类价格尤其是猪肉价格无意识主要的助推力。尽管近两年个别蔬菜价格也出现了阶段性的攀高，却也无法起到改变通胀走势的作用，可见影响CPI走势的依然是肉类价格波动，此次猪肉价格回升必将会刺激物价有所反弹。

　　农产品价格持续反弹

　　除了猪肉价格回升外，8月国内农产品价格也出现了持续反弹。由于天气多重因素，国内部分蔬菜价格出现起落，加上美国大旱致使大豆、玉米等农产品的大幅减产，引发海外大宗商品的接连上涨，令通胀压力再度回升。

　　商务部发布的上周(8月20日至26日) 36个大中城市食用农产品价格监测数据显示，18种蔬菜批发价格比前一周上涨1.2%，涨幅缩小1个百分点，其中茄子、圆白菜和芹菜比前一周分别上涨7.5%、7.1%和5.1%。

　　此外，鸡蛋零售价格继续走高，比前一周上涨3%，但同比仍下降2.8%，其中北京、上海和广州价格比前一周分别上涨6.8%、5.9%和2.9%。粮油零售价格稳中有涨，其中花生油、菜籽油、豆油价格比前一周分别上涨0.5%、0.3%和0.2%；大米价格上涨0.3%；面粉价格持平。

　　综观8月国内农产品价格总指数、大宗商品价格的表现以及下半年次高水平的CPI翘尾因素(0.68%)，8月份通胀水平回升已成定局，目前主流机构普遍认为，8月CPI增速将重回“2”时代。

　　8月CPI或回到“2”时代

　　7月份CPI刚刚回到“1”时代，但由于国内外极端天气频现，国际粮价和国内蔬菜价格在7月后均出现较大幅度上涨，使得国内物价总水平重新回到加速上涨阶段。多家机构日前的发布经济预测报告显示，8月份居民消费价格指数(CPI)同比增速回到2%之上，新一轮物价回升趋势已经形成。

　　进入8月份以来，我国不少省份遭到台风暴雨袭击，农业损失严重。《北京晨报》30日报道称，第一创业证券研究测算，受台风等因素影响，国内蔬菜价格在8月份环比涨幅达到15%以上；长江证券分析师测算，由于受到大规模降水的影响，国内蔬菜价格同比将从7月的8%调涨至30%。

　　据此，交通银行金融研究中心认为，8月物价总水平或将出现明显反弹，回到2.3%的水平；兴业证券认为可能会达到2.5%的水平；第一创业证券和招商证券(微博)则分别给出了2.1%和1.9%的预测。

　　申银万国(微博)发布的2012年8月份主要经济数据预测及政策分析研报认为，8月份经济仍低迷，通胀止跌回升。预计8月CPI同比涨幅达2.2%，投资增速为20.4%，信贷投放量预计为5468亿元，M2增速预计为13.7%。

　　此外，《中国证券报(微博)》28日报道也认为，由于四季度将进入消费旺季，因此7月份CPI增速极有可能就是全年的最低点，下半年通胀预期或稳中趋升。事实上，通胀预期的回升也能较好地解释央行为何频繁使用逆回购而迟迟不动用“降准”工具。中期而言，货币层面放松的空间及幅度都将比较有限，市场已不能单纯寄希望于政策放松，而是需要耐心等待经济底的出现以及业绩的止跌回升。