李高阳

　　随着上市公司中报的密集披露，相关的信托公司业绩也依次呈现。从上半年的业绩可以看出，两家上市信托公司——陕国投A（000563.SZ）和安信信托（600816.SH）的净利润增速明显放缓。与之形成对比的是，“银行系”信托公司表现不俗。

　　陕国投净利润增速放缓

　　陕国投2012年半年报显示，该公司上半年归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，与去年同期相比，增长23.68%；上半年营业收入达到2.05亿元，同比增长30.05%。

　　安信信托2012年半年报显示，上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长75.38%。

　　梳理历史数据可以看出，两家公司的净利润增速出现了大幅度放缓。根据陕国投和安信信托的2011年年报，其净利润同比增幅分别为89.35%和110.54%。

　　去年年中，陕国投净利润增速呈现出接连放缓的态势，该公司去年上半年归属于上市公司股东的净利润为8328万元，同比增长188.40%，去年前三季度，前述两项指标分别为11000万元和148.15%。

　　今年一季度，陕国投出现净利润减少的情况，其归属于上市公司股东净利润减少3360.66万元，与上年同期的5693.18万元相比，减少40.97%。

　　信托公司业绩增速放缓背后的形势是，整个行业已经出现的利润增速放缓。根据信托业协会数据，截至今年上半年末，信托业利润总额189.96亿元，同比增加59.5%；截止到去年年末，信托业利润总额298.57亿元，同比增加88.06%。

　　2012年，信托公司转型的压力和动力同时到来。一方面，自去年以来，房地产信托、票据信托、银信合作纷纷被监管层不同程度调控，今年以来，矿产信托风险频频暴露，政信合作近期也被银监会“窗口指导”，信托公司需要在做好风险防控的同时谋求业务转型。

　　另一方面，今年的资产管理行业进入群雄逐鹿时代，证监会、保监会“新政”陆续出台，信托公司将面临来自保险公司、券商、基金、期货公司的直接竞争，信托公司只有不断通过创新才能在竞争日益激烈的市场中立于不败之地。

　　中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成曾对《第一财经日报(微博)》记者分析，信托公司的利润来源和利润规模，从今年整体的情况看一定会有影响。今年房地产信托规模已经开始出现了比较明显的回落和下滑，这部分原来又是信托公司比较重要的高利润来源之一，现在肯定会有一些影响。

　　“2012年整个行业信托资产规模相对的增幅会有所下调，绝对的规模还会持续增长，其中结构性规模回落还比较明显。” 邢成表示。

　　随着今年一季度陕国投2.2亿股的定向增发募集资金21.05亿元的完成，业内人士也看好该公司未来的发展。东北证券非银行类金融行业分析师赵新安认为，陕国投净资本大幅扩充，公司业务发展空间随之有效拓宽，综合发展能力提升有了坚实基础。充足的净资本进一步拓宽公司信托业务的发展空间。

　　兴业证券认为，新入股陕国投的两个新股东陕西煤业化工和西安投资控股，两者分别为陕西省国资委及西安市财政局的全资子公司，背景强大，这将在未来陕国投的项目开发、项目执行、产品推广等各个领域发挥一定的协同效应。

　　兴业信托崛起

　　与沪深股市两家上市信托公司净利润增速放缓的趋势相比，上半年“银行系”信托业绩表现不俗。

　　兴业信托的表现尤为抢眼。根据兴业银行（601166.SH）半年报，截至今年上半年末，兴业信托累计实现营业收入5.41亿元，实现利润总额4.10亿元，实现净利润3.07亿元，同比分别增长299.75%、582.67%、564.11%。

　　建行半年报指出，建信信托净利润同比增长超100%，此外建信信托高收益率的集合信托规模由上年末的182亿元升至292亿元。而交通银行半年报中对交银信托的经营情况并未有提及。

　　如果按照去年年底的信托资产规模，给三家“银行系”信托公司排座次的话，分别是建信信托的1907.26亿元、兴业信托的1526.05亿元和交银信托的747.67亿元。三家信托公司的大股东分别是持有建信信托67%股份的建设银行，持有兴业信托73%股份的兴业银行和持有交银信托85%股份的交通银行。

　　虽然建信信托和交银信托背靠国有大行的背景，但其净利润增速远远低于大股东为股份制商业银行的兴业信托，此外，兴业信托的资产规模与建信信托仅有不到400亿元的差距，高出交银信托近800亿元的规模。

　　有信托公司人士对本报记者分析，兴业信托的业务大幅增加与其信托资产规模增加密不可分，此外兴业信托与兴业银行的紧密合作，以及对资本金的增加等因素，都是成就前者的重要原因。

　　数据显示，兴业信托2009年末信托资产规模仅为107亿元，2010年年末为326亿元，去年底进入“千亿梯队”，截至今年上半年末，信托资产规模达到了1538.38亿元，较期初增加12.33亿元，增长0.81%。

　　今年7月中旬，兴业信托将注册资本金由12亿元增加至12.88亿元。兴业信托还是目前中国为数不多的拥有外资股东背景的信托公司之一，其第二大股东为澳大利亚国民银行，持股16.8334%。

　　兴业银行的半年报中，介绍了兴业信托的几个重要的业务领域，其中证券信托业务规模达217.22亿元，房地产信托存续总规模118.23亿元，银信合作业务存续总规模160.24亿元，股权/股票收益权存续总规模127.01亿元。