目前，稳定中国经济不断下滑的态势应是管理层的第一要务，否则，无论是实体经济还是银行业都将付出沉重的代价。

　　中国经济增长虽在今年第二季度“破八”，但随着7月汇丰制造业PMI创出5个月以来新高，市场对中国经济第二季度见底仍存一线希望。不过，其后的一系列数据表明中国今年的经济形势相当严峻。

　　经济的持续走弱不仅反映在实体经济的各个行业上，还使银行面临坏账攀升的风险和难寻放贷标的的困境。安邦的银行客户就反映，现在感觉没有支柱产业，放眼望去，找不到有什么好行业。

　　事实也确实如此。国家统计局27日公布数据的显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。其中，7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。这是工业企业利润累计增速连续六个月负增长，同时累计增速和单月增速降幅均较此前有所扩大，表明工业企业经营困难加大，实体经济疲弱。而各主要行业近期发布的中报更生动地反映了当前中国企业经营艰难的现实。

　　随着宏观调控的延续，钢铁需求的衰减和钢价的一降再降使得钢企的生存状况举步维艰。在日前发布上半年业绩的钢企中，马钢巨亏近19亿，山东钢铁亏损9.96亿，杭钢股份亏损1.07亿，沙钢、八一钢铁和太钢不锈净利降幅超过五成。业内人士表示，在目前的高产量状况下，钢价仍难言见底。

　　与此同时，煤炭行业“黄金十年”终结已渐成业界共识。数据显示，西山煤电上半年公司净利润同比下降11%；冀中能源净利润下降13.86%；靖远煤电盈利下降10.14%；四川圣达营业利润为-183.27万元，净利润为-613.08万元；露天煤业营业收入下降2.86%，归属股东净利同比下降9.99%；美锦能源营业总收入下降20.44%，归属于母公司所有者的净利润下降230.76%。

　　在史上最严厉的房地产调控政策持续重压之下，中国的房地产市场也在不断降温。今年上半年，虽然房屋成交量降幅逐步收窄，6月新建住房价格和二手住房价格均止跌企稳，但房地产开发投资增长仍持续下降。显然，在房地产调控已成为一项政治任务的时候，整个行业短期内难有大的起色。一旦调控政策有所收紧，房地产商更难以逃出银行放贷的黑名单。

　　目前，稳定中国经济不断下滑的态势应是管理层的第一要务，否则，无论是实体经济还是银行业都将付出沉重的代价。

　　安邦很早就提出过看法，中国汽车市场在经历2009-2010年高速增长之后已进入平台期，市场空间受限将对缺乏竞争力的中国车企构成极大冲击，竞争日趋激烈将挤压中国车企的盈利空间。目前，随着中报发布截止日期的临近，国内的上市车企陆续发布了中报或者业绩预告，江淮汽车、一汽轿车、海马汽车、东风汽车、江铃汽车、华菱星马业绩均出现了大幅下滑。其中，一汽轿车出现了亏损状况，上半年归属上市股东的净利润为亏损4500万元至7500万元，每股收益为亏损0.03至0.05元。

　　而经历了大起大落的光伏行业尚未走出寒冬，产能过剩依然严重。光伏板块中期业绩预减预亏已经成为普遍现象。统计显示，截至7月16日，已公布中期业绩53家光伏公司中，有24家公司业绩预减，16家公司预亏，合计40家公司，占比达到75%。而光伏板块业绩预增的公司只有13家，占比为25%。其中，光伏龙头企业三安光电预计今年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为4.5亿元至4.7亿元，上年同期为4.59亿元，基本持平。

　　随着经济的全面转冷，中国银行业已渐别利润高增长时代。已公布半年报的7家银行，除浦发银行和华夏银行，其余5家银行利润同比增速均比一季度下滑，兴业银行和民生银行出现了十个百分点以上的下降。更令人担忧的是实体经济的萎靡正在侵蚀银行资产的质量。银监会数据显示，商业银行二季度不良贷款余额环比增长182亿达4564亿元，连续3个季度上升，其中次级类贷款增长159亿元；不良贷款率与一季度持平，为0.9%。拨备覆盖率由一季度的287.4%提升到290.2%，共追加650亿贷款损失准备。

　　在各行业普遍转冷的背景下，中国的银行业一方面面临坏账攀升的风险，同时又难以找到较好的放贷标的。在安邦看来，银行面临的这种困境是当前宏观调控模式造成的。作为支撑中国经济增长重要动力的固定资产投资虽有诸多弊病，但如陡然降速，同时七大新兴产业短期内又难当重任，这势必造成当前经济全面转冷的格局，这会增大经济波动，同时提升银行业的风险。

　　最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：

　　目前，稳定中国经济不断下滑的态势应是管理层的第一要务，否则，无论是实体经济还是银行业都将付出沉重的代价。

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