朱琼华

　　煤炭公司伊泰集团正马不停蹄地在铁路领域进行扩张。

　　8月28日，伊泰股份(900948.SH)发布的半年报显示：今年4月23日斥资3.97亿从呼和浩特铁路局、内蒙古蒙泰煤电集团有限公司接过鄂尔多斯大马铁路有限责任公司(下称“大马铁路”)50.5%的股权；7月26日入股号称千亿铁路投资规模的蒙西华中铁路，出资1亿元，持股10%；斥资7.3亿建设呼准铁路增建第二线项目……

　　完成大马铁路的“逆袭”后，经本报记者统计，伊泰集团旗下控股、参股的铁路达八条之多，合共总投资将达百亿。

　　巨大的铁路建设资金也将考验伊泰股份投融资能力。不过，8月28日伊泰股份内部高管向本报记者表示：“公司累计投入铁路的资金确实上百亿，但是我们现金流仍然较好。”

　　“逆袭”的机会

　　“铁道部缺钱，所以才放弃铁路干线——鄂尔多斯大马铁路的控股权，由控股变为少量参股，使得伊泰集团才有控股的机会。”8月28日，鄂尔多斯铁路办公室官员向本报记者介绍。

　　大马铁路，为鄂尔多斯重载煤炭集运干线铁路的一部分。该铁路预计总投资160亿元，全长800多公里，贯达拉特旗、准格尔旗，向东延线至何家塔铁路，连通了新包(包头)神(神木)铁路和呼(呼和浩特)准(准格尔旗)铁路，并与大塔至四眼井铁路共同组成鄂尔多斯“四纵三横”铁路网。

　　据新华社报道，早在2009年11月大马铁路就已在内蒙古达拉特旗关碾房村开工建设。上述鄂尔多斯铁路办官员介绍称，该铁路早已立项，只是因为甬温台 “7·23”动车事故后，铁道部融资困难，所有项目放缓，而大马铁路也停工。“现在铁道部转变了策略，开始将铁路重点建设项目逐渐转移至地方，鼓励多元资金进入铁路投资。”

　　伊泰股份半年报显示，鄂尔多斯大马铁路有限责任公司成立于2012年7月8日，注册资本7.868亿元，实收资本1.57368亿，注册资本金到账率仅为20%。

　　而在大马铁路原股东中，铁道部旗下的呼和浩特铁路局持股比例为45%，准格尔旗政通铁路投资有限责任公司持股比例为30%，内蒙古蒙泰煤电集团有限公司持股比例为15%，鄂尔多斯市鑫铁物流有限公司持股比例为10%。

　　今年4月23日，伊泰股份分别与呼和铁路局、内蒙古蒙泰煤电集团有限公司分别签署《股权转让协议》，分别受让大马路铁路40.5%及10%的股权，作价共计人民币3.97亿。通过此次股权收购，伊泰股份持有大马铁路50.5%的股权，实现了民资对铁路控股权。

　　“伊泰股份能够把握承接铁道部持有大马铁路的股权，在于伊泰确实有较强的经济实力。”上述官员表示，在未来或有越来越多的民企参与非主干线受让。

　　而实际上，在支线领域民资早在去年就开始逐渐收购国有铁路股权。2011年10月，原呼准铁路公司股东鄂尔多斯市国有资产投资经营有限责任公司将其持有的呼准铁路公司21.33%股权挂牌竞价出售，内蒙古蒙泰不连沟煤业有限责任公司通过竞价收购取得了呼准公司21.33%的股权，成为公司第二大股东；而呼准铁路公司的第一大股东正是伊泰股份，持有该铁路76.46 %的股权。

　　“铁道部放弃控股权，并不意味着完全放弃控制权。”上述官员表示，大马铁路属于铁路主网，伊泰并没有运营铁路资质，应该还会以委托运营的方式交付呼和浩特铁路局管理运营，并向其支付相关费用。

　　100亿凶猛投资

　　而实际上，伊泰股份的雄心并不止于大马铁路。

　　继“黄金通道”大秦铁路之后，今年号称千亿投资的“北煤南运大通道”——蒙西华中铁路，引来16家国企、民企争相入股，包括伊泰在内的两家民企成功入股。蒙西华中铁路公司初始注册资本为10亿元，伊泰股份出资1亿元，占股10%。

　　对伊泰股份而言这也是一笔巨量的投资。按照规划，蒙西华中铁路总投资1539.7亿元，其中需要依靠16家参股企业出资完成540亿的资本金投资后，其余的资金依靠国内银行贷款，而按照10%的持股比例不变，仅此一项伊泰股份需出资54亿元。

　　加上此前建设和入股铁路，目前，伊泰股份控股参股的铁路已达8条。

　　其中，伊泰股份控股的铁路有3条。准东铁路有限责任公司，注册资本 14.9亿，实际出资16亿，伊泰股份100%控股；内蒙古呼准铁路有限公司注册资本13.6亿，实际出资11.8亿，伊泰股份持股比例为76.46%；大马路铁路，收购资金为3.97亿，持股50.5%。

　　另外，参股的铁路有5条，在新建新包神铁路有限公司(总投资7.57亿)中持股15%，在鄂尔多斯南部铁路股份有限公司(总投资3.83亿)中持股10%，在蒙翼铁路有限责任公司(总投资2亿)中持股9%。此外，伊泰股份持有准朔铁路有限责任公司(总投资14.4亿)18.96%股权。