赵楠

　　[ 事实上，IBM(微博)已悄然在借助现金流的强大优势，通过收购手段达成企业级云服务、软件市场的布局。那个曾经的“蓝色巨人”已焕然一新 ]

　　昔日的“蓝色巨人”正凭借其强劲的现金流优势和并购手段，向软件巨头变身。

　　昨日，IBM宣布将以每股46美元、总价13亿美元价格收购美国人力资源外包公司Kenexa，该交易将于今年第四季度完成。

　　资料显示，Kenexa业务遍及21个国家，且世界500强客户约4000家，占总客户数的一半以上。业务方面，Kenexa在人力资源开发中，大量采用基于云端的应用功能，如招聘、薪酬、绩效管理和员工调查等，此外，Kenexa还提供咨询服务。

　　IBM对Kenexa的收购或是针对SAP、甲骨文(微博)两大竞争对手的一种布局策略。

　　2011年12月，德国软件巨头SAP以34亿美元收购企业软件开发商SuccessFactors；今年2月，美国甲骨文公司也以19亿美元收购人力资源管理软件公司Taleo。

　　甲骨文（中国）人力资本业务发展总监程时旭认为，SAP及甲骨文的上述收购，是为补强解决方案考虑；而IBM收购Kenexa则意在向云服务商转型。他指出，软件和数据是企业应用类云服务的控制权。

　　原计世资讯总经理曲晓东表示，IBM收购Kenexa，将整合企业社交、HR软件服务，传统企业市场社交化的融入，使得企业从以流程、效率为中心，转化为以人为中心。曲晓东认为，抢占企业级用户的战争即将开始。

　　事实上，IBM已悄然在借助现金流的强大优势，通过收购手段达成企业级云服务、软件市场的布局。那个曾经于2000年左右在服务器、PC革命冲击之下停滞不前的“蓝色巨人”已焕然一新。

　　从十多年来的发展来看，IBM已从一家硬件公司、IT服务公司，向高价值、高利润率的软件公司方向过渡。而惠普(微博)、甲骨文的财报也显示，软件的利润率高于硬件、IT服务的利润率。

　　财报显示，2011年，IBM硬件、IT服务、软件三大收入占比依次为16%、41%、44%，而在十年前，2000年IBM的该三项比例分别为35%、38%、27%。软件份额的提升也使得IBM的整体毛利率上升为48%。

　　2011年，IBM软件业务营收250亿美元，这项数字已十分接近甲骨文公司，后者2011年软件业务营收260亿美元。这也不难理解，双方在软件领域的收购布局将左右二者未来市场地位的影响。

　　截至目前，IBM持有现金389亿美元，从2012年以来就已展开了5项软件业务方向的收购。通过频繁的派发股息、回购股票，IBM由此拥有了强大的现金流优势，以便展开收购。

　　IBM给出Kenexa的收购价为每股46美元，该价格高出Kenexa上周五收盘价的42.5%。本周一，Kenexa股票又继续大幅跳升，开盘价45.75美元，涨幅近42%。目前，Kenexa的市值为12亿美元，现金流8300万美元。

　　曲晓东认为，相较于SAP此前34亿美元收购价、61%的溢价，IBM给Kenexa开出的价格并不高。而IBM对Kenexa的收购，也或将挑起新一轮的企业级软件收购竞赛。