底部苦候不至，市场人心涣散，就在产业资本“空军”角色不改之时，部分上市公司却开始不动声色地抄底同行公司股票。永辉超市耗资3000万成为人人乐第三大流通股东、泸州老窖中报的前十大股东中悄然出现了中粮集团的身影、广汇集团增持友好集团，就连港股市场的茂业国际也开始“举牌”A股的大商股份……

　　机构分析人士认为，同行业抄底频现，很大程度上意味着行业估值被低估，因此对于此类现象较为集中的行业板块，很值得投资者关注。

　　上市公司大手笔买入同行股票

　　永辉超市近日终于交出了中期成绩单，由于早有“吹风”，其上半年净利润大幅亏损5776.51万元，同比下滑28.57%并不出人意料。但其通过二级市场买入同业公司人人乐的股票这一并不起眼的信息，却引起了市场的极大关注。按照永辉超市公布的数据，今年5月公司买入了人人乐216万股，由此成为了后者的第三大流通股东。

　　如果从人人乐目前业绩来看，永辉超市此举似乎有些“舍命陪君子”的意味。人人乐此前就已预告中报预亏，正如市场所料，公司上半年净利润大幅亏损5776.51万元，同比下滑幅度为137.37%，每股亏损0.1444元。这样的业绩虽然也受宏观经济低迷造成公司毛利率下滑的影响，但在券商机构看来，其家族化管理过于严重、人事动荡频繁也是重要原因。

　　在资本市场上，同行之间相互“举牌”早有先例，但发生在近几个月的同行抄底频率，却远胜以往。除了永辉超市和人人乐“结缘”之外，近日被津津乐道的还有在黄茂如举牌大商股份的案例。二级市场上举牌被低估的老商业股，一直是茂业国际董事长黄茂如的一招妙棋，且大都收益颇丰。近日，沉寂已有时日的黄茂如再施财技，举牌商业大鳄大商股份。7月27日茂业国际发布公告称，公司于今年6月5日至7月25日期间，在上交所购入了合共约1332万股大商的股份，占大商发行股本约4.5%，斥资人民币4.5亿元，跻身其第四大股东。此外，类似的案例还有广汇集团增持友好集团，泸州老窖中报的前十大股东中悄然出现了中粮集团的身影，而海螺水泥也在最近宣布公司及子公司完成了对青松建化定增的认购。

　　大部分同行抄底并未取得较好收益

　　同行业抄底风生水起，不过由于二级市场的下移，从目前情况来看，大部分抄底同行似乎并未取得较好的效益，很多都出现了浮亏。

　　凭借着近年来精准的投资眼光以及良好的行业预判，海螺水泥对同行业公司股票的买卖操作一直广受业界关注。2008年三季度，公司斥巨资逆势“抄底”冀东水泥、巢东股份等7家水泥行业上市公司，相关个股不久后即见底反弹，冀东水泥更是1年半时间涨了4倍多。海螺水泥去年还曾买卖过福建水泥股权，并赚得了过千万元的投资收益。2011年四季度，海螺水泥又趁股价下跌之际大笔增持冀东水泥，后者到今年2月份涨幅也有30%左右。近日，海螺水泥又大笔认购青松建化股份，不过青松建化昨日收盘价为10.21元，相较此前的定增价13.53元已下跌33%，按此计算，认购1.378亿股的海螺水泥账面已然浮亏超过4.57亿元。

　　类似的情况也发生在永辉超市抄底人人乐身上，永辉超市公告显示，公司耗资3000万元购买的人人乐股份，目前账面亏损为176万元。

　　值得一提的是，在面对抄底人人乐股票而出现账面浮亏问题，永辉超市多次对媒体表示，产业资本与金融资本存在区别，产业资本的眼光也更远一些，金融资本则追求资本效率。购买人人乐是为了长期投资，再者，人人乐股价太便宜了，也很适合增持。

　　部分同行业公司抄底情况

　　永辉超市半年报显示，截至二季度末，公司持有人人乐216万股，持股比例为2.16%，为人人乐第三大流通股股东。买入时点为今年5月，其持股成本13.88元/股。

　　泸州老窖半年报显示，前十大流动股东中悄然出现了中粮集团的身影，后者持有974.04万股排在第九位，持股比例为0.7%。

　　6月20日，新疆本地百货龙头股友好集团突遭广汇集团举牌，后者在仅仅8个交易日里耗资上亿元增持5%的股份，成为友好集团第二大股东。

　　7月27日，茂业国际在港交所发布公告称，于6月5日至7月25日期间合计买入大商股份共约1332.5万股，占大商股份总股本约4.5%，斥资人民币4.5亿元，跻身其第四大股东。

　　6月25日，海螺水泥公告称，截至6月19日，公司及全资子公司安徽海螺合计认购新疆水泥企业青松建化1.38亿股增发股份，占青松建化总股本的19.99%。由此，海螺水泥成为青松建化第二大股东。青山建化发布的简式权益报告书显示，海螺水泥及其子公司认购增发股份的价格为13.53元/股，照此计算，海螺水泥支付资金超过18亿元。

　　 同业增持与行业估值较低有关

　　英大研究所所长李大霄(微博)昨日在接受记者采访时表示，同行业抄底的频繁发生，与目前市场估值较低有关。另外则是与行业并购有一定关系。同行业中，行业龙头在低点并购其他企业；上下游之间企业发生并购，都可能出现这样的抄底情况。

　　国海证券分析师昨日在接受记者采访时表示，虽然不排除以控股对方为目的，但这种可能性比较低。“我认为还是与估值较低有关，作为行业内的公司来说，对行业估值及对手公司估值都比其他人更了解，如果他们认为股价被低估了，出于对流动资金保值、增值的考虑，他们会出手抄底其他公司。”那么，对于普通投资者来说，如何判断产业资本究竟是出于并购控股的目的，还是为了抄底增值？该分析师表示，投资者可以注意产业资本是否超越了5%的“举牌”红线，因为“一般来说，如果不是以控股为目的，抄底方不会一而再地和本来的控股方争夺股权”。

　　同行业产业资本的介入，对于普通投资者是否有借鉴意义？李大霄认为，这一判断“不能具体到个别公司”，股票是否有价值还是根据行业和公司研究具体分析。而国海证券分析师也认为，这种现象对投资者确有一定参考意义，但不能简单抄袭。因为同行业公司抄底大部分是出于保值、增值目的的“长期投资”，而普通投资者不了解行业信息，盲目跟着买入并不可取。

　　对于抄底同行股票较为集中的商业零售板块，分析人士则较为看好。渤海证券商业贸易行业分析师闫亚磊认为，在今年经济不景气的情况下，商业板块其实整体业绩不算差，但在二级市场上很多零售类股票也跟着大势下跌，因此同行业公司都觉得彼此股价都被低估，也因此受到了产业资本关注，部分公司如王府井、南京中商、大商股份、开元投资、文峰股份等，都受到了股东和同产业资本增持。在具体投资标的上，华融证券建议关注合肥百货、欧亚集团、鄂武商A和重庆百货；而渤海证券则看好大商股份、友阿股份、欧亚集团、步步高和友好集团等。