记者　徐培英　北京报道

　　正在研究是否恢复国债期货

　　中国人民银行行长周小川22日表示，职工持股计划需要有具体形式。

　　周小川在社科院金融研究所主办的“中国金融理论与实践：十年回眸”论坛上说，职工持股计划主要是上市公司职工持股计划，不限于金融领域。反映职工在企业中的权益和参与管理的作用，需要有具体形式，而这些具体形式应该在当前的公司治理结构中有所反映。上世纪90年代以来，在政策方面有很多新的提法，其中一条是在居民收入分配过程中要有财产性收入，理论上讲，这和所有权也是密切联系的，这些都为职工持股计划奠定了基础。

　　他说，职工持股计划这个题目在上世纪80年代末90年代初就已提出，当时有不少研究报告和政策建议等。为什么搁置了呢？是因为受了些挫折。上世纪90年代中期，上市公司职工持股计划出现很多作弊的事，有很多经验教训。这对人们的心理影响很大。

　　周小川还表示，国债期货在1995年3月出了“3·27”案，一停就是十几年，现在正在研究是否恢复国债期货。

　　周小川说，那时候出现问题有几个原因：第一是没有透明度；第二是没有中介机构参加；第三是上市公司发行价格畸高。现在的条件与以前不一样了，在政策出台时争取设计得比较严密，能够减少出问题的可能性。这对整个资本市场的发展会是一件好事。接下来涉及的就是具体的资金方式问题，其中一种是用职工的工资和奖金购买股票，从而推动职工持股计划。

　　周小川还谈到股票期权问题。他表示，股票期权一度是西方国家鼓吹的一种激励机制，既用于对高管人员的激励，也用于对职工持股的激励。后来也发生了一些问题，如果会计上处理不当，也会出现漏洞被钻空子。但总的来说，股权激励的作用是正面的。

　　周小川说，市场上可能还有一种担心是上市公司操纵价格。他认为，职工这种分散持股，合谋操纵价格的可能性相对比较小，但也要事先在设计上加以防范。如果这些问题得到解决的话，职工持股计划可以得到好的发展，可以推进企业健康化，为资本市场更健康发展做出贡献。