将成“通用系”旗下医药板块唯一上市平台

　　张建锋

　　8月15日，中国医药（600056.SH）召开董事会，并同时公告重组报告书（以下简称“报告书”）。其拟以中国医药作为唯一上市平台，吸收合并天方药业（600253.SH），并借此整合大股东中国通用技术（集团）控股有限责任公司（以下简称“通用技术集团”）下属相关医药资产，以进一步配套融资补充流动资金。

　　此次重组后，天方药业将会被中国医药吸收合并，终止上市并注销法人资格。这样，中国医药将会成为通用技术集团旗下医药板块唯一上市平台。对于未纳入本次重组范围的医药资产，大股东承诺，在本次重组完成后的4年内，择机将满足条件的医药资产注入上市公司。

　　解决同业竞争

　　通用技术集团旗下医药资产上市公司平台有两家，即中国医药和天方药业。

　　其中，中国医药前身为中国医药保健品进出口总公司，于1984年成立，2004年与上市公司中技贸易股份有限公司完成资本整合，实现A股借壳上市。公司主要从事医药工业、医药商业和国际贸易三大块业务。

　　天方药业于2000年登陆A股市场，2008年实施战略重组，成为通用技术集团控股的公司。公司主要从事医药工业和医药商业两大块业务。

　　此次重组后，中国医药将承继天方药业的全部资产、负债、业务、资质、人员、合同及其他一切权利与义务，天方药业终止上市并注销法人资格。此外，中国医药在此次重组中也将收购通用技术集团旗下的其他四块医药资产。

　　 “在重组问题上，最开始有的意见认为中国医药和天方药业作为两个独立平台，分别发展不仅可以单独融资，而且会比统一平台获取资本市场更多的资源，但从实践情况来看这是走不通的。”中国医药董事长张本智接受《中国经营报》记者专访时表示。

　　张本智说，此次重组最初的出发点是解决同业竞争、破解再融资难题。中国医药董秘齐建西亦对记者表示，过去证监会对医药企业同业竞争的界定相对宽松。去年证监会对同业竞争进行了更清晰的界定，只要是做药，不管中药、西药或是经营地域，一律属于同业竞争。由于存在同业竞争关系，中国医药和天方药业分别做单独融资基本不可能，在此情况下，对于集团来讲，只有一条路就是要进行重组。

　　一位投行人士告诉记者，目前再融资有与解决同业竞争挂钩的趋势，一旦同业竞争问题未能妥善解决，再融资可能难以通过监管部门的审核。

　　此外，有分析师指出，此次重组是医药行业整合扩张大势所趋。这有利于进一步巩固通用技术集团在以医药为主业的三大央企中间的地位，提升行业影响力，实现快速突围。

　　目前，国药集团、上药集团、华润医药、广药集团等纷纷整合内部资源，践行着做大做强的目标。

　　中国医药认为，通用技术集团整合旗下医药资产有利于发挥相关企业在各自专业领域的核心竞争优势，形成医药国际贸易、研发生产、商业流通产业联动的局面，大大提升行业影响力和话语权。整合后的中国医药将成为通用技术集团唯一的医药产业平台，未来将成为中国A股资本市场具有相当影响力的医药上市公司。

　　承诺注入其他医药资产

　　有分析师指出，此次重组后，对中国医药而言，除传统的国际贸易业务优势将得到进一步巩固外，公司在医药工业及医药商业领域的实力也将大大增强，特别是医药工业业务。

　　目前，中国医药主要从事三大业务，即医药工业（以抗生素的生产销售为主）、医药商业（主要从事医药国内流通业务）和国际贸易（以中西原料药的出口和医疗器械进口为主）。

　　中国医药2011年年报显示，医药工业实现营业利润1.34亿元，医药商业实现营业利润1.91亿元，国际贸易实现营业利润5.91亿元。而在营业利润率方面，三个数据分别为41.9%、5.56%、16.86%。

　　此次重组注入的资产，主要包括天方药业、武汉鑫益、三洋公司等医药工业资产。

　　张本智坦言，从短期来看，此次重组完成后，公司的医药工业实力将会大大加强。重组之前，中国医药的医药工业品种有100多个，重组之后接近700个。

　　从目前工业板块各企业的情况来看：三洋的抗生素制剂比较强，鑫益的抗病毒制剂比较强，而抗生素和抗病毒天方都有相关的原料药和制剂，完全可以协同起来。

　　而且体系内医药工业各企业在儿科、妇科、心脑血管、抗肿瘤等方面都有诸多特色品种，研发品种储备60多个，重组后，公司将会重点发展儿科、妇科、心脑血管、抗肿瘤等专科药领域。

　　有券商分析师对记者表示，从主营业务来看，此次纳入到中国医药旗下的天方药业、武汉鑫益、三洋公司主要业务都是医药工业。重组后，中国医药的医药工业实力将会大大提升。

　　本次吸收合并是为了解决通用技术集团旗下医药资产的同业竞争问题，而通用技术集团旗下还有众多其他医药资产，这些资产也将在未来陆续注入上市公司。

　　对于未纳入本次重组范围的医药资产，中国医药的控股股东通用技术集团承诺在本次重组完成后的4年内，择机将江药集团、海南康力、长城制药、上海新兴以及武汉鑫益45.37%股权注入中国医药。

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