宏观：美国NAHB房价指数再创新高，伯南克未提QE3

　　美国7月NAHB房价指数为35，继上月之后再创08年以来的新高。此数据延续了今年以来美国房地产市场弱势好转的态势。伯南克在国会做半年货币政策听证会时依旧没有提及QE3，且从整个讲话内容来看，并无新意。美国6月CPI同比增长1.7%，6月工业产出环比增长0.4%。伯南克表示美国2季度经济增长将低于1季度，当前的通胀风险较低，通缩风险适度。

　　欧元区经济景气程度继续下降。7月ZEW指数为-22.3。其中，德国为-19.6，差于预期的-15。欧元区5月贸易顺差69亿欧元，高于预期的40亿欧元。若欧元汇率继续大幅走势，欧元区贸易顺差加大将进一步扭曲全球经济的失衡格局。短期来看，美元走强将压制商品走势。但笔者依旧认为近期美元走强不会对商品市场构成实质性利空。

　　股指早盘策略：暂时观望

　　分析要点：经历周一大跌之后，期指短期或有超跌反弹的需求，不过目前市场人气不足，经济基本面疲弱，市场资金面趋紧以及政策红利预期迟迟不能兑现等因素料将制约期指的反弹。昨日期指总持仓量有所下降但净空仓位仍处历史高位，加之其技术上面临多条均线的压制，短期走势仍不乐观。谨慎投资者可暂时观望，预计今日期指震荡区间2400点-2440点。

　　黄金早盘策略：多单轻仓持有

　　分析要点：隔夜伦敦金下跌6.08美元，跌幅为0.38%。隔夜美联储主席伯南克表示美国经济在持续改善，但进入今年上半年经济的活跃度已开始略有下降，并未明确提及QE3，但基于表达了对经济较为悲观的看法，因此黄金呈现区间震荡格局，上方1600美元一线关口承压，建议多单轻仓谨慎持有。

　　白银早盘策略：多单轻仓持有

　　分析要点：隔夜伦敦银下跌0.05美元，跌幅为0.05%。美国6月CPI环比与预期持平，美元指数技术性回调仍在延续，为银价提供支撑。隔夜美联储主席伯南克表示美国经济在持续改善，但进入今年上半年经济的活跃度已开始略有下降，并未明确提及QE3，白银呈现区间震荡格局，建议多单轻仓谨慎持有。

　　期铜早盘策略：暂时观望或短多交易

　　分析要点：美联储对美国经济的悲观预期使得隔夜的美元指数走高，金属市场承压。但欧美交易时间段的晚些时分，美国股市有所走强，一定程度上提振金属市场收窄当日跌幅，当日LME收跌68美元至7628美元/吨，我们认为铜价整体的反弹空间有限，但短期仍处于强势，建议暂时观望或短多交易。

　　螺纹早盘策略：空单持有

　　分析要点：昨日螺纹主力1301合约继续回落，近期连续创出年度新低，期价虽然于3850附近获得一定的支撑，但整体弱势难改。持仓方面，昨日空头继续加仓，螺纹钢短期弱势难改，基本面未有起色的背景下，空头格局将延续。操作上，前期空单继续持有，下方目标位3838。

　　铝早盘策略：空单继续持有

　　分析要点：伯南克的讲话带动隔夜美元指数一度冲高，LME铝期价承压下行，尾盘收于1905.75美元/吨。沪铝昨日小幅收阴，短期内期价继续上行的动力逐渐减弱，因此建议15600元上方建立的空单继续持有，止损15700元。

　　铅早盘策略：多单离场

　　分析要点：隔夜伦铅震荡，收跌0.25%至1894美元/吨。伦铅在连续两日收阳后震荡走低，上行动能不足。沪铅昨日一度冲高至15065元/吨，但午后震荡走高，暂时获得20日均线支撑。短期来看，因周边金属铜锌回调力度加大，铅价即使抗跌也难有大作为，操作上，多单暂时离场，观望为宜。

　　沪锌早盘策略：区间操作思路为宜

　　分析要点：隔夜伦锌在欧洲交易时段大幅走低，因美联储主席讲话未提及QE3，令市场人士感到失望，伦锌收跌0.86%至1871.5美元/吨。昨日沪锌冲高回落，20日均线出现拐头向下迹象，料继续在14600-14900元/吨之间区间震荡。操作上，维持区间思路。

　　天胶早盘策略：考验60日均线，维持区间整理

　　分析要点：当前沪胶市场内多空因素相对均衡。一方面，市场对后市的利空因素已经有了较为充分的预期，所以短期在宏观面缓和的情况下，期价大幅下挫可能性不大。另一方面，基本面疲软的态势并无良好改观，期价涨而现货价格滞涨的形势亦大幅抑制了沪胶的上行空间，所以今日沪胶有望继续震荡整理，期价或维持在24000-24500区间内，以日内操作思路为主。

　　塑料早盘策略：冲高后大幅回落，连塑料上方压力凸显

　　分析要点：昨日，国内连塑料呈现出明显冲高回落的态势，主力1301合约高开开盘后逐步震荡回落，日内收于一根大阴线。另外，隔夜，美联储主席伯南克的讲话当中并未提及QE3，言论发表后油价一度快速下探，不过，随后的上涨收复了此前的跌幅。因此，从走势来看，现货市场的疲软将继续拖累连塑料，操作上，建议维持逢高抛空的策略不变。

　　PTA早盘策略：高位受阻回落，PTA跌穿60日均线

　　分析要点：昨日，国内PTA呈现冲高后快速回落的局面，主力1301合约击穿60日均线后毫无支撑可言，期价回吐了此前一个交易日的涨幅。现货方面，昨日市场成交价格有所走高，但成交未发生明显变化，下游追高的意愿不强。因此，就走势而言，PTA面临较大的回调压力，操作上，建议维持逢高沽空的策略不变。

　　焦炭早盘策略：空单持有

　　分析要点：昨日连焦主力1209合约开盘后继续弱势回落，收长阴线，收盘跌破1700一线整数关口。从图形上来看，远月1301合约逐步走强，与1209合约价差逐步拉大，随着迁仓的逐渐结束，预计短期内近远月合约走势将继续维持远强近弱的格局，1209合约弱势难改，空单继续持有。

　　甲醇早盘策略：逢高沽空为宜

　　分析要点：隔夜QE3期望再次落空，在基本面疲软以及宏观经济下行的环境下，甲醇期价逆势上扬阻力巨大。昨日甲醇期货主力1209合约收于上影线较长的小阴线，三十分钟MACD和RSI均成空头分布，预计期价将维持弱势震荡格局，建议逢高沽空为宜，参考上方压力位2830-2840，下方支撑2780-2790，止损2850。

　　PVC早盘策略：上行压力明显，暂观望为宜

　　分析要点：昨日PVC主力期价小幅跳空高开后一路震荡下行，午后跌势加剧，主力期价回落至6600点位附近暂获支撑。基本面来看，PVC市场依旧疲弱，电石价格盘整以及下游需求采购乏力限制期价上行空间。技术上期价暂未跌破布林通道中轨线支撑。关注6600点位处表现，若下破该点位支撑，则主力期价有望继续下探。

　　棉花早盘策略：震荡回落，短线建立空单

　　分析要点： 郑棉1301合约多日上攻19600元后无功而返，昨日震荡回落，显示市场弱势。短线或继续下行，可以轻仓建立空单。

　　白糖早盘策略：短空持有

　　分析要点：隔夜ICE原糖期价小涨，但国内白糖期价在跌破20日均线后进一步扩大跌势，因技术性破位以及主产区糖厂下调现货糖报价。技术上，期价仍处于技术性修整中，预计下方支撑5700-5680元/吨。不过，盘后持仓显示主力多头增仓较为明显，或将制约下跌空间。操作上，短空虽可持有，但是一旦期价在前期低点附近获得支撑，建议获利了结为宜。

　　玉米早盘策略：维持偏多思路

　　分析要点：隔夜美玉涨跌互现，旱情延续是美玉米走高的重要因素，继续下降对玉米产量的预期。国内玉米现货价格坚挺，供应逐步紧张，港口价格小幅上扬。期货市场主力合约昨日回撤修正跌幅，但上涨趋势并未结束，维持偏多思路，近月合约可逐步离场，等待主力合约的阶段性买入机会。

　　大豆早盘策略：连豆形成高位宽幅震荡格局

　　分析要点：昨日美豆突破1600美分关口，与连豆屡创新高的走势形成呼应，目前美国中西部地区干旱面积在不断增加，市场对天气的炒作仍未消散，但由于大豆价格已经进入高位区间，任何追涨的行为都比较危险，投资者可以前期高点突破企稳与否作为判断市场强势的依据，在企稳前高之前，建议投资者短线思路为宜，待前高企稳后再转而长线多单则比较明智。

　　豆粕早盘策略：美豆振荡调整，豆粕多单谨慎持有

　　分析要点：美豆隔夜场内交易呈振荡整理走势，11月合约期价围绕1590一线宽幅振荡。虽然干旱气候整体上预计仍将持续，但市场长期消耗该题材，已使美豆上攻动能不足。近期连豆粕高位振荡幅度加大，资金短线进出频繁，但短期内基本面并无实质性变化。因此，操作上建议多单继续谨慎持有，止损设在3800一线区间。

　　豆油早盘策略：价格重心继续上移，趋势性多单继续持有

　　分析要点：美豆隔夜呈振荡整理走势，天气干旱基本面对美豆支撑仍在持续。国际原油期价继续上移重心，但目前受阻于60均线，使国际油脂未来走势仍不明朗。但连豆油目前处上升通道中，且10日均线附近支撑较为强劲，故建议趋势性多单继续持有，未有仓位者亦可尝试性逢低吸纳。

　　菜油早盘策略：多单轻仓持有，关注10200支撑位

　　分析要点：当前美豆、加拿大油菜籽生长关键期，相对偏干旱天气，支撑国际油籽期价偏强震荡。且受到国内远月油菜籽进口成本走强支撑，菜油1301合约处于震荡上行趋势中。短线承压10400点阻力位，震荡整理，多单轻仓持有为宜，关注下方10200点支撑位。此外，1301菜油、豆油价差自800点缩窄至500点附近，买1301Y卖1301RO套利头寸可继续持有，目标位350点。

　　棕榈油早盘策略：暂且观望为主

　　分析要点：斋戒节备货临近尾声，7月中上旬马棕榈油出口疲软，抑制着BMD期价上行走势。但国内将在明年起严格执行食用油监管新规，棕榈油融资进口将受到抑制，且进口成本将增加，这对远月价格有利多支撑。技术上，期价1301合约8000点以上，震荡上行趋势不变。短线上冲8344点阻力位乏力，回落至8200点附近震荡整理，短多止盈后，暂且观望为主。