此次CPI回落得益于食品价格的大幅回调。新华社发

　　●南方日报记者 黄应来 驻京记者 刘晓静 实习生 耿佩

　　国家统计局昨日公布的数据显示，6月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.2%，创29个月以来新低，涨幅较5月回落0.8个百分点。

　　专家认为，物价的持续回落表明，通胀已经不再是经济运行中的主要矛盾；同日公布的6月份全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.1%，创30个月以来新低，这表明生产性需求持续疲弱，经济下行压力增大。

　　“通胀回落的速度超预期，为政策进一步宽松提供了空间。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌(微博)指出，通胀压力未来仍在走弱的背景下，支持增长的相关政策仍可继续加大力度。预计未来货币政策仍以数量型宽松为主，至年末还有共计200个基点的准备金率下调以及进一步的财政政策刺激。

　　1.

　　食品价格下跌拉低CPI

　　国家统计局数据显示，6月份食品价格同比上涨3.8%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.20个百分点。虽然食品价格还是推动CPI上涨最主要的因素，但相比5月份6.4%的同比增速，影响力明显减弱。

　　从环比来看，6月份的食品价格比5月份下降1.6%，其中，鲜菜价格下降15.2%，肉禽及其制品价格下降0.6%。

　　“6月CPI涨幅为2.2%，主要是食品价格低于往年同期，非食品价格也因为经济疲软而处于较低水平。”兴业银行首席经济学家鲁政委(微博)点评说。

　　曾被猪肉价格“绑架”的CPI数据，因为肉价的大幅回落而明显降低。根据国家统计局公布的食品价格旬度数据，去年6月下旬猪肉价格曾经一度超过30元／千克，而目前已经降到了25元／千克下方。6月份，猪肉价格同比下降12.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.43个百分点。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，猪肉价格带动食品价格下降，而食品价格又对整体CPI数据有较大影响，因此物价数据在近几个月都出现了较大幅度的回落。

　　其他部门数据亦能佐证。6月25日至7月1日商务部重点监测的食用农产品价格以降为主，18种蔬菜批发价格连续两个月回落，比前一周下降2.5%，比5月初下降28.6%；猪肉价格连涨两周后再次回落，比前一周下降0.7%，同比下降21.2%。

　　2.

　　物价处于下行通道

　　物价数据下行、通胀压力缓解在市场的一致预期之中：此前多家机构及经济学家对于6月份CPI的预测均集中在2.5%以下。在上游价格、翘尾因素的影响下，物价近期仍将处于下降通道，而经济回落对需求的影响将成为影响CPI的核心因素。

　　“翘尾因素和新涨价因素双双下降致6月CPI和PPI同比大幅度回落。”交通银行首席经济学家连平表示，从翘尾因素来看，6-9月份将是快速下降通道，平均每月下降0.4个百分点。而剔除翘尾因素，6月新涨价因素约0.7%，较上月回落0.5个百分点，与5月新涨价因素下降0.3个百分点形成短期下行态势。

　　交行金研中心研究员王宇雯对南方日报记者表示，由于“稳增长”政策效果时滞较长，而目前物价上涨的压力仍然较弱，下行力量明显，影响物价的正反作用明显不对称，短期内物价涨幅下行态势不改。预计三季度物价将继续下行，四季度或有小幅回升，全年运行态势为前低后高，年末物价涨幅的高低则取决于稳增长系列政策实施的效果。

　　王宇雯认为，由于目前经济放缓速度高于前期市场预期，消极情绪有所蔓延，市场积极的恢复力量有限，预计全年CPI同比预期下调至2.8%左右，PPI同比调低至-1%左右。今年物价水平较2011年将明显回落，政府全年物价控制在4%的目标实现没有太大问题。

　　3.

　　进一步预调微调需求加大

　　专家指出，物价处于下行通道表明消费市场略显萎靡，而PPI和PMI等数据的运行则表明经济下行压力在进一步增大。

　　数据显示，6月份PPI同比下降2.1%，创30个月以来新低，环比进一步下降至-0.7%，显示生产性需求恢复仍然较为缓慢。同时，此前公布的国内制造业PMI指数继续小幅回落0.2个百分点，PMI购进价格指数大幅滑落至41.2%。这些都意味着，供应相对充足、需求疲弱的市场态势持续，生产性价格短期没有止跌迹象。

　　“PPI已经连续四个月保持在负数区间，显示不仅是国际大宗商品价格回落的影响，另一方面国内总需求也仍在继续走弱，暗示通缩风险抬头。6月汇丰PMI也显示增长仍在下行通道，本周末将公布的二季度GDP等增长数据可能继续回落。”屈宏斌分析称。

　　国务院总理温家宝近日表示，当前我国经济运行总体平稳，但下行压力依然较大，要进一步加大预调微调力度，坚持积极的财政政策，特别要注重完善结构性减税政策，继续实施稳健的货币政策。

　　屈宏斌指出，通胀回落的速度超预期，为政策进一步宽松提供了空间。6月通胀回落至两年半以来的新低并远低于年初提出的4%的政策目标，这也解释了央行在一个月之内下调利率两次的政策举措。下半年通胀可能继续回落并保持低位，为政策制定者更专注于稳增长创造了条件。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾(微博)认为，目前国内经济的主要目标是要制造有效的经济需求，防止经济过度下滑。她指出，中央已经出台了一系列稳增长的措施，相信下半年经济将进一步平缓，呈现“稳的状态”。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇(微博)认为，持续走低的CPI为货币政策的微调提供了空间，可以保证央行在释放流动性的同时不引起严重的通胀。“稳增长”仍然是主要的政策目标，下半年货币政策有所放松是大趋势。