每经记者 陈贤丽

　　 虽然今年上半年的保代离职率低至1%，但是中小券商还是存在互相挖角的情况。

　　 而且仍然有部分券商的离职率高达两成，比如离职率最高的前两个都是合资券商，第一创业摩根大通证券和财富里昂证券的离职率为22.22%、16.67%。

　　 世纪证券的离职率分别是11.11%排行第四。而中投证券的保代在往年没有任何离职的情况下，今年却以8.57%的离职率排名第四。

　　 这背后又什么难言之隐？

　　第一创业摩根大通投行大动荡

　　 今年上半年，这14家有跳槽记录的券商平均离职率为6.78%，其中多半是中小券商，比如第一创业摩根大通证券、财富里昂证券、日信证券、东海证券、瑞银证券，而且离职率最高的7家券商基本上也是中小券商（除了中投证券）。

　　 挖角的券商有19家，其中18家券商也来自中小券商，也就是说，今年上半互相挖角的还是中小券商。

　　 而离职率将近两成的是第一创业摩根大通和财富里昂证券，这两大券商的都是合资券商。

　　 离职率最高的是第一创业摩根大通证券，离职率高达22.22%。目前其保代储备量只有17位，离职就有4位。

　　 其中李冠林和张敏同时于3月19日去了金元证券，都任职投行部董事总经理一职。而王建辉去了摩根士丹利华鑫证券，李季秀去了湘财证券。张敏和王建辉都在2004年取得保荐资格，但保荐质量千差万别。张敏保荐了4个IPO项目，通过率为100%，但是王建辉只保荐了一个IPO项目和两个非IPO项目，只通过了一个。李季秀和李冠林都是2011年才取得保荐资格。

　　 有趣的是，王建辉去了摩根士丹利华鑫证券，而据媒体报道，目前一创摩根的负责投行负责人也离职了，新东家来自华鑫证券，两家合资券商互相挖人。

　　 为何第一创业摩根大通的离职率如此之高？

　　 一创摩根证券是由摩根大通和第一创业于2010年6月份签署合资协议，并于2011年1月获得中国证监会的批准。第一创业占67%的股份，其余33%股份由摩根大通持有。

　　 这个成立只有两年的证券公司，设立时的策略就是为了能从事中国国内的证券承销业务，其实说到底就是摩根大通借用第一创业的承销资格在国内做证券承销，但为避免合资公司与总公司同业竞争，协议规定，一创将整体剥离投行业务并放进新公司。然而，成立两年时间的一创摩根投行业务依然举步维艰。

　　 根据证券业协会公布的排行榜，其2011年做了唯一一个项目，承销金额只有17亿元，在行内排名第59位。

　　 一创董事长刘学民担任一创摩根董事长，首席执行官由从中金公司回归摩根大通的贝多广担任。按照规划，一创99人的投行团队将整体平移到新公司，其余人员为市场招聘和摩根大通委派。

　　 “虽然背后有第一创业和摩根大通做靠山，但是一创摩根是自负盈亏的，目前发展还处于起步阶段，所以保代想找更好的平台，”深圳某不愿具名的大型券商资深保代告诉《每日经济新闻》记者，“离职率这么高，也可能跟他们内部中外股东的理念不同所致”，此保代的意思是一创摩根有点水土不服。

　　 北京某券商投行人士曾向媒体透露，部分第一创业投行部的员工对合资公司一创摩根业务前景预期不乐观，因而选择离开。

　　财富里昂两年“零IPO”逼走保代

　　 无独有偶，水土不服的似乎不只是一创摩根，同样还有合资券商的财富里昂证券。

　　 “财富里昂是中国内地第一家获得A股、B股及人民币债券承销资格的合资券商，是中国首家获得创新类券商资格的专业投资银行。”这是财富里昂的官方网站上的自我介绍。

　　 本来第一批取得承销资格的合资券商，应该会有先发优势，但是事实上财富里昂的投行业务一直不大理想。截至目前，财富里昂只保荐了5个IPO项目（南岭民爆、汉钟精机、亚夏股份、广田股份、嘉麟杰），而这5个IPO项目中最近的一个项目是2010年保荐的嘉麟杰项目。也就是说财富里昂已经了近两年的时间里处于“零IPO”项目的状态。

　　 没有IPO项目支撑，投行业务的发展只是水中望月。2009年财富里昂承销额度为17.64亿元排名第56；而2010年财富里昂由于保荐了3单IPO项目，所以当年的承销额度为57.55亿元，排名第43位。到了2011年“零IPO”的年份，财富里昂只有8亿元的承销额，排名第70。

　　 “保代并不是永远高薪，如果没有项目的话，保代工资会很低。”一位深圳分析师说。

　　 由于缺少项目资源，从去年开始，财富里昂保代出现了一场离职潮。2011年，李丹、冯力涛、郁浩、江岚集体离职，而当年保代只有8位。今年上半年还有谭军、成曦离职，而财富里昂目前只有11个保代。流失严重性可想而知。

　　中投证券承销业务排名下降

　　另外，离职率排名第三和第四名的是世纪证券和中投证券，两者的保代离职率为11%和9%。

　　 世纪证券为何离职率偏高，主要是因为保代基数比较小的缘故。截至目前，世纪证券的保代数只有11位，所以走了一位保代（何忠伟）就显得离职率偏高。

　　 世纪证券在2009年12月取得保荐资格，2011年9月已经成功保荐了一个IPO项目（通关线缆）。2011年世纪证券承销额为15.17亿元，排行第62位。

　　 上述三大离职率偏高的券商都是来自中小券商，而值得注意的是作为大型券商的中投证券的离职率也偏高。

　　 目前中投证券有34位保代，但短短半年时间里就走了3位，分别是王韬、钟敏和闫婷婷，三人都被合资券商挖走，前两位去了华英证券，后者去了摩根士丹利华鑫证券。而据记者粗略统计，往年中投证券还没有出现过保代离职的情况。

　　 虽然中投证券的承销额度排名一直在中等偏上，但还是出现了下滑的情况，2008年至2011年承销额度分别是12765亿元、25558亿元、397亿元、197亿元，排名则是第11名、第12名、第13名、第19名。2011年下滑最严重。

　　 据巨灵数据，2011年中投证券只有两个IPO项目 （先锋新材和长海股份），而且集中在上半年，而后至今长达一年多的时间里没有IPO项目。

　　 记者曾致电中投证券，但官网披露的公开电话一直无人接听。