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　　■ 本报记者 史燕君

　　5月21日，大连万达集团宣布以26亿美元正式并购北美第二大电影院线AMC，包括购买公司100%股权和承担债务两部分。万达表示，并购后投入运营资金不超过5亿美元，万达总共为此次交易支付31亿美元。

　　据悉，该项交易还有待通过中国政府有关部委以及美国政府相关机构的审批。收购完成之后，万达将成为全球规模最大的电影院线运营商。

　　又是“蛇吞象”

　　虽然此前市场上已经盛传此项收购消息，但是，它的真正公布还是令人发出“蛇吞象”的感叹。

　　从两家院线的实力来看：论影院数，万达86家，AMC350家；论屏幕数量，万达730块，AMC5050块；而去年的票房收入，万达17.8亿元人民币，AMC达25亿美元，因此，无论从那个角度看，二者都不在同一个数量级别上。到底是什么原因让AMC这头大象臣服？

　　“主要还是与AMC自身经营不善、负债率高有关。”中商流通生产力促进中心高级经济师梁焕磊对《国际金融报》记者表示，虽然AMC身为美国第二大院线，但近几年一直在低迷边缘徘徊。

　　据悉，AMC去年亏损8270万美元，目前主要的持股人是美国摩根大通投资公司、美国阿波罗投资公司等。

　　根据万达的表述，这项交易的谈判已有两年之久。市场上广泛的流传是，万达与AMC收购谈判是在AMC决定撤销上市发行股票筹资4.5亿美元以还债的计划之后开始紧锣密鼓升级的。

　　对于万达收购AMC的意图，梁焕磊认为，资本运作的动因更多，在院线申请IPO之时，凭借AMC的品牌价值，会为其IPO创造更好的基础背景和素材。

　　据悉，目前，万达商业地产公司和万达电影院线已经向证监会提交上市申请。证监会公告显示，万达商业地产公司的申请仍在接受初审，而万达电影院线正在落实反馈意见中。

　　能否经营成疑问

　　此外，梁焕磊称，这一收购与万达集团的整体转型有关。万达集团董事长王健林在昨日的媒体发布会上表示，万达集团将加大在文化和旅游领域的投资，2020年万达商业地产的收入比重将降到50%以下。

　　在梁焕磊看来，有能力收购是一回事，关键是有没有能力经营。“跨国并购存在的经济、社会、文化差异等问题都有待解决。”而万达似乎也意识到这一问题的存在，王健林表示，考虑到国内外消费者群体和投资者群体差异较大，以及境内外经济、文化发展程度和境内外企业的经营理念、管理水平的不同，万达集团目前暂无整合两地院线公司的计划，“但也不排除择机将AMC公司股权资产注入万达院线”。