王营

　　一向以利润优势立足，不以追求规模为特点的万通地产，一季度利润出现亏损。

　　4月22日晚，万通地产公布2012年一季度季报称，实现营业收入为1.23亿元，比去年同期下降54.49%，营业利润为亏损1964万元。去年同期盈利2322万元。利润总额为亏损1004万元，去年同期则盈利2786.7万元；净利润为亏损1860万元。

　　万通地产2011年净利润已出现较大幅度下滑。去年归属于上市公司股东的净利润为3.11亿元，较上年同期的4.14亿元减少24.70%，每股收益同步下滑至0.256元。

　　万通董秘程晓唏称，万通一季度利润亏损主要是可结算项目少以及成本过高导致，这与公司商业地产的投入没有关系。

　　克而瑞研究中心分析师朱一鸣认为，从全年来看，万通一季度的亏损不会影响到整年的盈利预期。如去年一季度万通净利润仅0.11亿元，而全年净利润达到4.72亿元，其中四季度就增加净利润3.88亿元。

　　不过，对于住宅项目主要以中高端为主的万通地产而言，2012年的压力仍然很大。

　　据了解，万通目前在内地的住宅产品主要位于北京及周边地区、天津、成都等地，均是中高端产品，是调控的“重灾区”。如去年年中开盘的万通天竺家园就被迫限价，影响了预期利润。台北万通项目尚未形成利润。

　　兰德咨询总裁宋延庆表示，万通模式特点主要是金融投资模式。经营策略是概念先行，合作开发，产品品牌统一（即新新系列），客服体系领先。

　　宋延庆认为，万通选择这一模式的原因与创始人冯仑直接相关，万通家底薄，希望以少博大（高杠杆率）。但问题在于，万通模式在发达国家成熟的房地产市场是主流模式，但在中国现阶段能支持规模兼质量效益增长的，是中海、龙湖等模式，即品牌品质导向，快速周转。这两年万通地产积极拓展境外（包括美国和台湾地区等）市场，但成本不低，周转不快，利润不会高。宋延庆还猜测，万通一季度业绩下降可能还与其去年四季度冲业绩有关，身体透支。