在昨日A股市场窄幅震荡过程中，金融改革题材继续扮演着“春天的使者”成为A股市场中一道靓丽的主线。不过，在突发性事件的冲击之下，还有一些新生的热点开始逐渐后来居上，例如，随着“知名药企涉铬超标毒胶囊”消息的公布，药辅产业的相关股票呈现两极分化走势。如：深陷丑闻的通化金马（000766）昨日股价大幅低开，并呈现宽幅波动。而未出现问题的公司青海明胶（000606）却被巨单封死涨停；此外，置身事外的东宝生物（300239）、尔康制药（300267）等个股也大幅高开。

　　我国药辅产业仍处于起步阶段。一方面，药辅产业占整个药品产业链的比重并不大。目前，国外药用辅料占整个药品制剂产值的10%-20%。但由于我国药用辅料起步较晚，整体水平较低，国内药用辅料在整个药品中占比还比较低，只有2%-3%。这一数据同时说明，国内药辅产业并未受到市场的充分重视。

　　另一方面，药辅领域的监管不足。在目前使用的500多种药用辅料中，具有《药品生产许可证》企业生产的辅料品种仅占19%，其余为化工厂占45%、食品生产企业占22%和其他企业占14%。由于化工级辅料和食品添加剂无严格的审批制度，将其用于药品生产会给药品使用造成严重的安全隐患。

　　4月15日央视《每周质量报告》及《东方时空》报道，部分明胶厂商用皮革下脚料制造药用胶囊，药厂采购上述胶囊产品涉及9个药厂生产的13批次药品，涉及企业包括海外制药、四川蜀中、修正药业、通化金马等，致癌物质铬最高超标90倍。这一信息引起市场强烈反应，有望催生我国药辅产业新的监管机制的形成，加大化工厂、食品生产企业等不适合从事药辅产业的企业退出市场，为那些具有药品生产许可证的药辅企业获得更广阔的产业空间。

　　药辅产业本身具有广阔的产业前景。首先，我国医药产业的发展对医药辅料产业的发展具有强大的驱动作用。医药产业的销售收入不断壮大，从2000年的1686亿元增长至2011年前三季度的13539亿元，复合增长率达21.23%。从产业背景来看，越是大的医药企业，愈是注重产品质量，对医药辅料的要求就愈高，越有利于拓展药辅产业的成长空间。

　　其次，新型药用辅料的需求不断增加。由于现代药剂学的迅猛发展，新型制剂的开发对药用辅料提出了更高要求。随着我国制药工业的快速发展，药物制剂水平的提高，都将带动对新型药用辅料的需求，促使我国药用辅料行业的快速发展，从而打开医药辅料产业的成长空间。

　　综上所述，笔者认为，目前医药辅料产业逐渐进入到高成长的周期中，安全事件有望成为该产业蜕变的孵化器，同时也将成为该板块股价涨升的助推器。在操作中，建议投资者积极关注青海明胶、尔康制药、东宝生物等相关个股。同时，还可对生产饮片、颗粒类产品的医药股进行跟踪，如红日药业（300026）、康美药业（600518）等，安全事件将进一步强化医药产业的标准化生产要求，有利于此类个股的业绩成长。

　　金百临咨询 秦洪