沈而默 王攀

　　统计显示，目前Ａ股上市公司公布的一季度业绩预告中，有超过半数的企业预计出现亏损，而已经公布一季报的上市公司业绩也是好坏参半。

　　 在宏观经济增速不断放缓的过程中，企业盈利状况的冬天仍然没有过去。不过伴随一些先行指标来看，经济增速或将在短期内触底。

　　 半数预亏，为数不多的“亮点”来自有政府补贴的公司

　　根据财汇金融分析平台统计，截至４月１５日，Ａ股上市公司中共有８３４家公布了一季度业绩预告，与去年同期相比，其中业绩预计增长的为３８０家，其余的４５４家业绩预计出现下降、亏损或者减亏。

　　 从比例来看，业绩增长的只占到已经公布业绩预告公司中的约４６％。超过半数的上市公司面临业绩下滑甚至亏损的风险。

　　而根据统计，目前已经有４１家上市公司公布了２０１２年一季报，其中一半净利润同比增长。

　　业绩增长较快的海螺型材一季度利润总额同比增加２３０．７２％、净利润同比增加３０８．４７％。按照公司的说明，主要是原材料价格同比下降导致毛利率上升以及补贴收入同比增加所致。

　　然而，并不是所有的上市公司都像海螺型材日子这么好过，除了２２家利润增长的公司之外，仍然有１９家业绩同比下滑。

　　锦龙股份一季度净利润同比下降７２．１７％，来自公司的解释是因为持有４０％股权的东莞证券(微博)２０１２年第一季度的盈利比２０１１年第一季度大幅度下降，致使公司２０１２年第一季度归属于本公司股东的净利润与去年同期大幅减少。

　　方正科技在ＰＣ存货增加、销售减少、补助减少的多重因素影响下，公司一季度净利润同比下降７１．９９％。

　　虽然其中一些上市公司盈利同比增长，增幅１００％以上的有７家公司，但多家业绩大增公司主要收入却来源于政府补贴和炒股收益。

　　在上述７家业绩大增的上市公司中，几乎没有公司是因为主营业务利润增长带动业绩上升，而政府补贴、炒股收益、账务报表变动成为仅有的“亮点”。

　　＊ＳＴ甘化因收到江门市国资委支付的扶持资金６０００万元，从而一举扭亏为盈；海螺型材一季度取得补贴收入１４９２．６万元，带动业绩同比大增；湖北金环由于一季度出售股票带来投资收益，其公允价值变动收益为２０５０万元，而上年同期该公司炒股亏损１２７万元；ＳＴ香梨虽然表示一季度盈利大增有果品销量增加的原因，但其核销长期挂账应付款项也为利润大增作出贡献。

　　 制造业存隐忧，众多工业产业大面积预亏

　　很多大型制造业上市公司近期纷纷公告称今年一季度业绩将同比大幅下滑甚至亏损，暗显我国制造业上半年将存隐忧,这其中包括了机械制造、钢铁、汽车、水泥建材、家电、造纸、有色金属等众多工业产业。

　　在固定资产投资增速下滑的大背景下，机械制造行业首当其冲受到冲击。推土机行业龙头公司山推股份表示，预计今年一季度净利润将同比下滑５０％—１００％，其中主要是因为国家宏观政策调控，导致工程机械市场需求减弱，公司销售收入较去年同期降低，及公司期间费用较去年同期增加；而主营土石方机械的柳工也预计，今年一季度其净利润将比上年同期下降６０％—８０％，柳工同样表示，一季度工程机械市场景气度下滑，国内需求萎缩，使得公司产品销量和营业收入同比均大幅下降。

　　同样受累于投资增速下滑的还有钢铁行业。首钢股份表示，从去年一季度盈利３１８９万元，到今年同期预亏１．４亿元至１．６亿元，这主要是受钢铁主业市场环境恶化的影响。进入２０１２年以来，市场形势更加严峻，钢材价格进一步下滑。今年一季度，冷轧产品和线材产品销售价格比上年同期分别降低了１２％和１０％，造成首钢股份钢材产品亏损。另一钢铁行业巨头鞍钢股份表示，去年一季度盈利７１００万元，但今年一季度预亏１８．８８亿元，主要原因也是由于受到钢材价格大幅下降影响。

　　与此同时，水泥、建材、有色金属等行业也在经济下行周期受到影响。冀东水泥预计今年一季度将亏损２亿元至２．５亿元，而其上年同期仅亏损１１２７万元；云铝股份则表示，一季度受欧洲债务危机及国内宏观经济形势影响，铝市场需求增速下滑，铝产品销售价格与去年同期相比明显下跌，而２０１１年底国家调整电价带来的能源成本上升等因素也将产生一定影响，预计今年一季度亏损２０００万元至２５００万元。

　　在下游产业，需求不足使得多个行业同样面临困难局面。ＴＣＬ集团表示，预计今年一季度净利润比上年同期下降７５％—８５％，这其中有子公司行业市场环境欠佳的原因，但同时，由于全球手机市场需求放缓和智能手机产品客户认证延误，ＴＣＬ通讯手机销量没有达到预期，也致使利润同比大幅减少，再加上同期本公司收到的项目补贴收入比去年同期减少约９５００万元，使得利润同比大降。

　　大型液晶面板生产厂商京东方预计其在今年一季度将亏损５亿元至６亿元，这主要是由于公司主要产品价格仍未明显回暖，持续处于低位徘徊；大型汽车生产厂商长安汽车虽然预计今年一季度将盈利约１．４亿元，但同比下降８０．６２％，长安汽车表示，业绩下滑包括公司汽车销售量同比下滑以及来源于合资企业投资收益减少的原因；而造纸行业公司美利纸业表示，预计亏损１９００万元，其中主因是产量较上年同期下降，销量同比下降，致使吨纸固定成本增加导致毛利率下降。

　　 对外贸易企业面临着三重压力

　　商务部有关负责人１５日在第１１１届广交会上表示，在国际经济发展不确定性增加、国内经济正值转型关键期的背景下，我国对外贸易摩擦形势严峻，面临着外部打压增多、出口环境趋紧和国际战略压力加大三重压力。

　　商务部公平贸易局副局长余本林在１５日举行的“扩大中美经贸合作论坛”上说，从总体形势上看，我国外贸将面临诸多可以预见和难以预见的挑战，贸易摩擦将呈增多趋势。

　　 首先是产业升级受外部打压增多。目前全球制造业竞争激烈，且产业政策也成了贸易摩擦中各国的关注焦点。２０１１年，美国就对中国太阳能产品发起了“双反”调查。

　　其次是出口环境趋紧。当前国际市场表现低迷，需求不振。在此情况下，贸易摩擦更易出现。

　　第三是国际战略压力加大。国际舆论对中国的宣传，目前已从“威胁论”转向“责任论”。这些国家强调中国对世界经济的影响力，要求中国承担超出自身经济能力的责任，如债权国责任等。

　　尤其值得警惕的是，美国对华的贸易调查中规则滥用、程序随意性加大的迹象日益明显。余本林说，相对而言，美国有关外贸的法律法规比较完备，以前对中国产品的贸易调查都相对严格地按照程序规则进行，但近期以来出现了变化。近期美国对中国发起的反倾销调查中，税率都在１００％以上。