史进峰

　　4月12日，人民银行最新出炉的2012年一季度金融统计数据，令市场人士惊愕——3月份，人民币新增存款拿下创纪录的2.95万亿，同比多增2712亿元；而新增人民币贷款开年来首次突破了1万亿，比市场预期的8000亿元多出了2000亿。

　　“由于1月份有效工作日较少，新增贷款受到了影响，2月份各家银行又忙工作会议，到3月份信贷才真正落实。”12日，一位股份制银行信贷管理部负责人认为，3月份贷款冲破万亿应在意料之中。

　　央行统计数据显示，一季度新增人民币贷款2.46万亿元，同比多增2170亿元。若按照全年8万亿左右的信贷总盘子计算，一季度信贷数据基本符合“3、3、2、2”的投放节奏分布。

　　“存贷款大多数是最后一周干出来的。”一位国有大行公司业务部人士告诉记者，截至3月22日，工、农、中、建四大国有银行一般性存款增长才1000亿元，到月底最后一天时，这一数据飙到了1.9万亿。

　　统计数据还显示，新增社会融资规模下降的趋势正得到扭转。尽管一季度融资规模低于去年，但3月份社会融资规模为1.86万亿元，比上年同期多355亿元。

　　中长期贷款乏力暗示需求不振

　　3月份，人民币贷款再度上演了一场季末井喷的好戏。谁是信贷冲刺的主力？

　　4月12日，本报记者从权威渠道获得的数据显示，工、农、中、建四大行3月份全部新增人民币贷款仅为2950亿元，不足全部1.01万亿新增的三成，这也是近几个月来占比最低的一个月份。

　　“1-2月份实体经济的有效信贷需求确实不旺。”一位国有大行吉林分行负责人告诉记者，3月份不得不通过做大票据来完成额度，“信贷资源不能随便浪费，否则总行会有惩罚性措施。”

　　全行业信贷增长超预期的背后，恰是一直备受存贷比考核煎熬的中小银行发挥了很大作用。据本报记者了解，不少股份制银行分支机构1-2月份存贷比受限，贷款额度并未用足，3月份最后一周随着高达2万亿的存款涌入银行体系，中小银行加快了放贷步伐。

　　交通银行金融研究中心认为，3月新增贷款明显回升，一方面是节后企业开工增加、对政府融资平台的政策明朗，以及首套房贷利率松动对信贷增长有一定的拉动作用。另一方面，出于业绩增长和季度考核的压力，银行也倾向于在季末加大信贷投放力度以用足信贷额度。

　　不过，数据繁荣无法掩盖有效信贷需求不振的现实。

　　从贷款结构看，3月新增对公贷款仍以短期为主，新增对公中长期贷款依然不高，其整体不足1800亿，较2月新增量还略有下降，对比去年3月更少增1500亿；一季度中长期公司贷款仅增长5900亿，同比少增约4900亿。

　　“从新增占比来看，中长期公司贷款占比由1-2月的32%和25%进一步降至17.5%的低水平，更是大幅低于去年一季度的48%。”中金公司指出。

　　一位接近国有大行的人士也透露，某大行3月末签约待投放的项目贷款较2月末下降20%，部分印证了项目贷款需求不足的事实。

　　同时，继2月新增票据贴现突然飙升1100亿后，本月票据贴现再增1389亿元，创近三个月来新高，部分印证了银行季末冲刺贴现用以占额度的说法。而长三角地区直贴利率持续下滑至月息千分之4.8左右，显示实体需求不足，银行只能用贴现来填补额度。

　　此外，3月居民短期新增贷款从前2月不足300亿的水平大幅飙升至1900亿元。上述股份行人士表示，这与商业银行加大对个人经营性贷款的力度有关。

　　存款井喷

　　3月份2.95万亿的新增存款远高出前两月8000亿新增存款总和，而最后一周高达2万亿的存款流入银行体系更令人咋舌。此前单月最高记录为2011年3月份的2.68万亿，似乎表明银行体系存款月末、季末大幅波动的痼疾在2012年进一步恶化。

　　“还是老办法，银行通过大量理财产品刻意调节存款在月末、季度末大幅波动。”上述股份制银行人士告诉记者，各家银行年初发行的大量三个月期理财产品集中到期，对存款贡献很大。

　　交行金融研究中心认为，从存款结构上看，主要是居民户存款增加较多，新增企业存款较上月还有所下降，验证了理财资金季末到期拉动存款增长的观点。

　　“银行增加保本类理财产品发行，提高入表的结构性存款规模。”中金公司认为，今年以来保本类理财产品在新发行产品中的占比持续上升，如去年四季度占比为35%，今年1-2月已经上升至38%和41%。从前两个月各银行的新增存款中也能看到，个人结构性存款的占比均有不同程度的上升，推动了表内存款规模的增长。

　　不过，按照近年来存款波动规律，3月底虚增的存款将在下个月初打回原形，4月份银行体系会迎来一波存款大流出。中金公司估计月初各银行存款回落的压力非常大，4月存款增长将降至千亿水平。

　　可以预见，随着存款流失即将到来，4月新增贷款也将承受更大压力，中小银行将在短期内再度面临贷存比的压力，从而限制短期贷款投放。中金公司预测，4月新增贷款可能低于2季度的月均值，即8000亿；同时，伴随项目开工数目增加和项目审批提速，中长期贷款增长有望逐渐回暖。