中国人民银行4月12日发布的一季度金融数据显示，3月份我国新增人民币贷款自去年1月份以来首次突破万亿元大关，达到1.01万亿元。与此同时，3月末货币供应增速仍保持在较低水平，其中狭义货币(M1)更是徘徊在4.4%的低位。

　　分析人士认为，3月份信贷量的反弹凸显出货币政策预调微调力度的加大，而同期货币供应增速的低位徘徊则传递出企业运行活力趋缓的信号。

　　“此前市场普遍判断3月份新增信贷在8000亿至9000亿元区间之间，但3月份新增贷款超过万亿元大关，远超市场预期。”兴业银行经济学家鲁政委(微博)分析认为，这与当月存款增加较多从而缓解银行存贷比的制约有关，符合当前央行保持信贷规模合理增长的调控意图。

　　值得注意的是，3月份票据融资增量出现了大幅上涨，同时狭义货币供应量(M1)增速继续在低位徘徊。分析人士认为，这些数据传递出当前企业信贷需求不足、经营活力有所下降的经济信号。

　　对此交通银行首席经济学家连平认为，新增票据融资的显著回升，表明企业信贷需求有所不足，这可能是企业信贷需求萎缩、经济活动放缓的信号。

　　中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生认为，随着经济增速放缓以及物价走势的企稳，当前货币政策逆周期操作的必要性和可行性都在加大，从政策的前瞻性来看，货币政策进一步预调微调的空间在增加。

　　“政策重心正在由控通胀向稳增长倾斜。”中信证券首席经济学家褚建芳判断。“随着欧债危机的延续，流入中国的资金将有所减少，通过外汇占款途径产生的基础货币数量也将随之减少，未来继续降低准备金率的可能性仍然存在。”褚建芳认为。