郭兴艳

　　市场冷望“瘦身”行动

　　汇丰控股（00005.HK，下称“汇控”）继续加快出售非核心资产的“瘦身”大计。昨日，汇控连发三公告，宣布拟出售韩国零售和财富管理业务、巴基斯坦业务以及私募基金Montagu股权。尽管交易不断带来现金，市场对汇控完成去年5月制定的各项减少成本目标仍持观望态度。

　　汇控昨日称，现正与韩国最大国营银行集团KDB金融进行商讨，拟向其出售韩国零售及财富管理业务。同时，旗下中东汇丰银行确认正在与数个团体洽售其巴基斯坦业务。汇控指出，将继续保留韩国的环球银行及企业银行业务，巴基斯坦业务的出售讨论仍处于初步阶段。而在出售私募基金Montagu19.99%股权的交易中，汇丰银行可从买方MLLP Holdings Limited获取约570万英镑资金。

　　就在一个月前（3月7日），汇控宣布出售中国香港、新加坡、阿根廷及墨西哥的保险业务，买方安盛和昆士兰保险买入的资产总值，截至去年12月31日高达12.28亿美元，资产净值达2.37亿美元，但该交易仍待监管部门审批并预期将在今年下半年完成。

　　这一系列出售都与去年初新管理团队制定的策略高度一致。2011年初成为汇控行政总裁的欧智华在当年5月的策略日宣布，汇控将在2013年底前节省最多35亿美元成本，令成本效益比率控制在48%~52%之间，平均股东权益回报率达到12%~15%之间。

　　今年2月27日，欧智华在汇控全年业绩会上称，汇控去年出售或结束了16项业务，并在今年初再出售或结束3项业务，完成19项交易后，风险加权资产应减少约500亿美元，同时约1.2万名员工将转至买方企业。欧智华当时便表示，今年将继续此类安排，并已发现多宗可进行的交易。

　　综合公司公告，汇控出售业务包括美国零售银行和信用卡的大型业务，俄罗斯、泰国、波兰、格鲁吉亚、智利、哥斯达黎加及洪都拉斯零售银行和财富管理业务，日本私人银行业务以及加拿大的私募和投资顾问业务等，涉及资金逾50亿美元。

　　尽管出售交易不断，汇控去年的成本效益比率从55.6%恶化至61%，汇控将其归咎于员工成本上升了10%。但实际上，汇控早于去年便宣布将通过全球裁员3万人来节流。

　　有银行分析师向《第一财经日报(微博)》记者表示，汇控正在向策略目标迈进，但核心数据却显示速度和成效均低于预期。尽管市场普遍认同汇控的内在价值，但对管理层如此“大动干戈”调整和优化资产配置存观望态度，汇控股价要令股东满意仍需时日。

　　汇控昨日报收67.55港元，下跌1.7%。

　　有接近汇控的人士指出，目前市场仍相当波动，汇控是否被低估难以判断，而汇控出售非核心资产并将资源集中在包括中国等主要新兴市场的策略将不会改变。