当地时间3月8日，欧、英央行议息决议刚过，希腊换债结果就于当晚出炉。如果私人部门债权人债务互换计划参与率过低，希腊债务重组就会宣告失败，1300亿欧元的第二轮救助计划搁浅，希腊在两周之后只能走向债务违约。这给欧元区带来的将不仅是1万亿欧元的损失，其辛苦多年的成果也会付诸东流。

　　此前，随着希腊债券互换计划大限逼近，市场对相关协议达成的乐观预期不断升温。至截稿时的最新消息，已有至少60%的希腊债券私人债权人参与了该计划，以避免该国的无序违约。而在3月7日，这一债券互换计划的支持率还不到40%。

　　葡萄牙：下个减记国？

　　伦敦高级外汇策略师Jane Foley表示，希腊债券互换计划是希腊债务问题解决的最后一项障碍，一旦未能按时解决，将引发新一轮危机。

　　希腊债券私人债权人在债券互换计划中面临着二选一的抉择：要么接受53.5%的希腊债券减记条款，要么一旦希腊债券无序违约，将面临颗粒无收的局面。此举旨在削减希腊负债逾1000亿欧元，并促进对希腊第二轮援助的实施。希腊债券私人债权人在希腊当地时间3月8日晚10点前提交接受的具体结果，而希腊国债管理机构表示，其将在3月9日早间公布具体结果。

　　而对于置换方案参与率的标准，各方说辞不一。此前，市场传言，只要参与率达到75%，就可以宣布重组成功。但随着最后期限的到来，参与率标准也在不断更新。有人称，集体置换协议必须达到90%才算通过，而“三驾马车”(欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织(微博))最初暗示的参与率必须为95%。

　　截至记者发稿前，消息显示，参与债券重组的比例有望达到77%左右。分析人士称，希腊显然趋向于实现此次债券互换，但这距离敲定协议所需要的90%还差一大截。

　　上海交通大学(微博)公共政策研究所所长顾建光在接受《国际金融报》记者采访时表示，事实上，希腊早已结构性违约，现在只是一次讨价还价的拉锯战而已。希腊几乎绑架了欧洲的银行业，如果出现违约，其连锁反应将直接冲击金融业，引发资金逃离的现象，最终导致银行业资金链断裂。而欧洲银行业相互渗透很深，希腊债务违约具体能产生多大规模的负面效应还很难说。

　　而复旦大学经济学院副院长孙立坚(微博)则认为，假设希腊破产，以德法为代表的欧洲国家都会陷入危机，欧元区多米诺骨牌效应就会扩展至全球资本市场。因此，他们不会袖手旁观让希腊破产，即使是希腊3月9日真的违约了，他们也会想办法来还债。

　　此外，有分析人士认为，继希腊与爱尔兰之后，2011年也申请国际援助的葡萄牙可能将是下一个寻找债券减记的国家。但德国总理默克尔与其他欧洲官员一再声称，希腊仅是个案，债券减记将不会再度发生。

　　欧央行：无力再宽松

　　而本周，全球资本市场再度迎来“议息周”。美联储提前暗示会放弃第三轮量化宽松政策(QE3)，新西兰联储、澳大利亚央行均维持利率不变。昨日，欧洲央行和英国央行也纷纷宣布维持利率不变，与此同时，后者还将量化宽松规模维持在3250亿英镑，符合市场预期。

　　对此，顾建光表示，鉴于市场情绪稍微稳定以及通胀率稍高，欧洲央行可能在未来几个月都保持1%低利率不变。此外，欧元区经济去年第四季度缩水0.3%，整个2012年也会继续萎缩，欧洲央行虽然想刺激经济，但已经无能为力，在两轮宽松政策后，欧洲央行的资产负债猛增3000亿欧元至创纪录的3.02万亿欧元。

　　而对于英国央行的议息决定，经济学家预计，该央行可能在5月继续扩大量化宽松政策，购买250亿英镑的资产。不过，这要根据英国经济和通胀率来定，只有当英国经济严重背离预期时，英国央行才会再次实施经济刺激措施。 (来源：国际金融报)

　　（责任编辑：刘阳禾）