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　　□晨报记者 苗夏丽

　　大股东增持自家股份将变得更加自由了。日前，中国证监会修改《上市公司收购管理办法》，明确因以下几种情况引发的要约收购义务豁免，不再需要履行行政许可审核程序：持股30%以上大股东每年2%自由增持行为、持股50%以上股东增持股份行为、继承以及上市公司实际控制人不发生变更的发行行为。同时，对于持股50%以上股东增持股份行为，新增了每增加1%的次日披露、每2%的当天及次日（披露当天）暂停增持的要求。

　　值得关注的是，上市公司大股东的持股锁定期大大缩短，按新办法，持股30%以上的股东每年2%自由增持股份的锁定期从12个月降至6个月。新的管理办法将于3月15日正式实施。

　　缩短锁定期吸引资本入市

　　“新股配售的机构持股锁定期3个月，参与增发的机构持股锁定期一年，此次新办法大股东增持股份的锁定期将为6个月，这对实业资本确实有一定的吸引力。”天相投资首席策略分析师仇彦英昨日接受记者采访时表示，相对原来12个月而言，6个月的时间里，有些不确定的因素还是可以预料的，上市公司大股东增持的时间成本大幅下降。

　　仇彦英认为，新管理办法的实施属于常态性的，增持后6个月就可卖出，利于实业资本在二级市场频繁操作，相当于进一步打通了实体经济和资本市场之间的通道，对于某些上市公司的大股东而言，通过资本市场获利可能比实体经济更容易。

　　实际上，从近日证监会主席郭树清力挺蓝筹股，认为蓝筹股显示出罕见的投资价值；到现在发布新的收购管理办法，在这个时机鼓励上市公司大股东增持，管理层的策略意图还是比较明显的，短期内有利于A股继续上涨。

　　不过有分析认为，当前正值上市公司年报发布高峰期，按照规定，在上市公司的业绩快报或者是定期报告公告前的10天内大股东将不能增持公司股份，近期上市公司大股东增持的高峰估计不会出现。

　　投资者需细辨增持意图

　　从过往的经验来看，上市公司股东大面积增持有利于A股指数上涨，如2005年管理层鼓励增持，将指数抬上去了，上市公司的股价也随之“水涨船高”，上市公司股东实施增持，增持价格如何，成为投资者或机构的选股思路。

　　不过，“随着新办法使得大股东增持减持变得更加方便，增持的含金量对选股判断有所下降，大股东的增持价格提供的投资安全边际也有所降低。”阳光私募上海名禹资产董事长兼投资总监王益聪昨日对记者表示。

　　新办法实施之前，上市公司大股东，尤其是持股比例接近30%的股东，其做出增持决定时，确实存在较大的顾虑，包括持股时间和行政方面等。而新办法实施之后，王益聪称：“上市公司大股东增持方便，减持也更加方便，大股东的增持究竟是为了阶段性的维护股价，以使更好的增发、融资，还是确实认为上市公司价值低估，进行战略增持，增持的意图究竟是为了什么，投资时要多加考量。”

　　今年以来股东增持积极

　　实际上，相对于去年同期，今年以来上市公司股东的增持显得更加积极。英大证券提供的最新统计数据显示，按月度数据，在2011年12月及2012年1月，共计316家上市公司发布增持公告，大股东增持市值近70亿元人民币，单月增持股份数及市值均超过减持数量，这是自2010年5月以来，增持力量首次“翻盘”。

　　上市公司的董事长或实际控制人成为增持的主要参与者之一，如通鼎光电，公司实际控制人沈小平1月以来连续增持，累计增持282万股，耗资3400多万元，公司控股股东与实际控制人的持股比例合计达到58.92%。思源电器、益佰制药等实际控制人今年以来都大幅增持，不过这些股东增持后的持股比例在30%以下，仍有较大的增持空间。部分公司的大股东去年以来进行增持，如广汇股份控股股东去年10月12日首次增持，到今年1月底已累计增持近3000万股，占总股本的1.53%，使持股总量占总股本的比例提高到42.91%。迪马股份、厦门国贸等控股股东也都就去年以来实施增持，至今年1月底增持期满，厦门国贸控股股东国贸控股增持后，国贸控股及其下属企业的持股比例达到30.7%，按照新规定，其继续增持可豁免要约收购。