继分级基金信诚沪深300的A、B份额首次出现上市后连续涨跌停的情况后，昨天上市的长城久兆中小板300分级基金的高、低风险份额再度出现涨、跌停，也是昨天唯一涨、跌停的品种，向指数分级基金的折溢价看齐。

　　信诚300B两日暴涨20.8%

　　2月17日，信诚300B上市首日封死涨停，2月20日，又上涨9.72%，昨天下跌0.33%，收报1.204元，比其发行价上涨20.4%。不过，与信诚300B的强势相比，同日上市的信诚300A则连续两天跌停，昨天下跌0.83%，以0.806元报收。考虑到信诚300A和信诚300B的份额配比为1:1，以及母基金申购费用的成本，信诚300分级基金的场内外套利空间基本为零。

　　信诚基金(微博)数量分析总监、信诚沪深300分级基金经理吴雅楠表示，目前指数分级基金的折溢价情况普遍为A折价18%左右，B溢价约20-30%。信诚300B的连续暴涨是向平均溢价水平靠拢的正常表现。由于目前大盘蓝筹股仍处于低估值区间，市场对其反弹仍可期，所以指数杠杆基金近期仍会受到关注，溢价机会将持续并随着市场回暖趋势确立而放大。

　　业内人士则指出，从信诚300B和信诚300A的走势来看，未来新杠杆基金上市后，折溢价会迅速向平均水平靠拢，这也就意味着，新杠杆基金上市后短期暴涨将有可能成为常态。

　　长城久兆包揽涨跌停

　　昨天上市的分级基金长城久兆几乎复制了信诚300A、B的走势。上市首日，长城久兆中小板300高风险份额久兆积极依然牢牢一字线涨停，报1.10元，成交额为338.4万元；低风险份额久兆稳健则以跌停价0.903元报收，成交额11.67万元。

　　长城久兆是龙年以来成立的首只分级基金，该基金1月30日合同生效，首募规模为9.66亿份，其中，场内认购的长城久兆基金份额为0.46亿份。

　　该基金提供久兆300份额、久兆稳健份额与久兆积极份额三类份额，其中，久兆稳健和久兆积极的基金份额比例始终保持在4:6不变。该基金跟踪的中小板300指数以深交所中小企业板股票作为样本，主要选取平均流通市值和平均成交金额综合排名居前的300家公司。

　　在长城久兆上市之前，分级基金一度被市场大幅炒作，银华鑫瑞曾在短短5个交易日里暴涨46%。

　　杠基套利空间缩小

　　从信诚沪深300的龙虎榜来看，机构在大举甩卖信诚300A、B份额，接盘的前五大席位均为券商营业部席位。一位基金研究员表示，不管是信诚沪深300还是刚刚上市的长城久兆，普通投资者都非常难操作。而经过大幅炒作后，部分分级基金的风险凸显，这类品种投资者应回避，而一些溢价较低的品种则可适当关注。

　　事实上，除了信诚300分级基金外，此前一度有着巨大套利空间的次新杠杆基金，在连续几个交易日的重挫后，套利空间也迅速收窄乃至消失。以银华鑫瑞为例，截至昨日收盘，其与银华金瑞合并后，母基金场内外之间的差价缩窄至0.9%，考虑到场外申购1.2%的费率，套利空间已经完全消失。

　　有业内人士提醒，从银华鑫瑞、同瑞B等前期暴炒的杠杆基金走势来看，受制于场内外套利机制的存在，杠杆基金的跟风炒作风险巨大。投资者在买卖杠杆基金时不仅要关注杠杆基金本身的折溢价表现，还要关注杠杆基金对应母基金的净值变化，将跟风炒作转变成紧贴“基本面”的投资。