2月1日证监会首次公开了发行股票审核工作流程及申报企业情况，在295家拟IPO企业名单中，天津狗不理集团赫然在列。此消息一经公开，立即招来网友的一通“板砖”和质疑。

　　此前，由于监管当局纷纷提高了餐饮企业的IPO门槛，众多餐饮企业被挡在A、H股市场之外。今年初证监会更是将“明星企业”俏江南划为终止审查企业。而对于此次狗不理IPO通过审查，业内人士认为或是因其打出中华老字号的招牌。但在竞争激烈的餐饮行业，百年金牌老字号也未必能适应新时代变化。

　　投行人士表示，餐饮企业上市都存在一个难题，就是“收入、成本无法可靠计量”，二是不能规范地“纳税以及给员工上保险”。因此，若想成功上市，先要闯过财务数据计量这一关。另外，其主营业务不突出，成长性及核心技术缺乏都可能成为其IPO过程中的“伤疤”。

　　行业“通病”或为上市添堵

　　回顾近几年国内餐饮企业的上市历程可以看到， A股主营为餐饮的上市公司只有两家，07年上市的全聚德(002186)和09年上市的湘鄂情(002306)。此后，再无餐饮企业上市获批。

　　业界普遍认为，原因在于监管部门对行业特殊性的考虑，一是餐饮业“收入、成本无法可靠计量”，二是不能规范地“纳税以及给员工上保险”。这也是去年监管部门对俏江南迟迟不落批文的重要因素。

　　按业内的说法，证监会早在去年就将拟上市餐饮企业的年利润标准由3000万元提高至5000万元，并对上市餐饮企业增长率、净资产、盈利水平提出了更高要求。为此，俏江南的IPO申请终止审查，小南国挂牌前夜放弃上市，北京金汉斯也遭叫停。

　　据港交所上个月发出的指引，对拟在港上市的餐饮企业披露的7大要求包括：“供货商、食材来源及其价格”、“同店销售额及桌/座流转率”、“现金管理”等。因此，狗不理若想成功上市，先要闯过财务数据计量这一关。

　　主业不突出 成长性遭质疑

　　“狗不理”包子是全国闻名的传统风味小吃。始创于公元1858年清朝咸丰年间，现是一家以餐饮业为主营，兼具速冻食品、特色定型包装食品开发、销售为辅业，拥有70余家特许连锁企业的集团公司。

　　“狗不理”集团网站信息显示，目前“狗不理”集团旗下拥有以高档酒楼为主业，经营领域涉及中式简餐、物流配送、速冻食品等多种业态。2000年还并购了东方饭店，改建成狗不理大酒店。

　　曾有人发出质疑，上市后的“狗不理”到底是以大众包子为主业发展，还是要将股民的钱投资到酒店等其他主业上？目前看来，其业务纷繁、各业务收入占比也尚未明晰，给其上市之路再添变数。

　　另外，狗不理包子作为“主打产品”，因属于面食且地域性很强，而且顾客普遍反映包子除了材料昂贵，味道并无特别之处。由此看来，其成长性与核心技术问题都略显匮乏。据此，业内人士认为其最终上市的可能性很小。

　　网友质疑：

　　经披露“狗不理”排队IPO上市的消息后，就引来网友的一边倒质疑，有的网友还从餐具不环保、服务管理差、价格贵等方面列举了五大失望理由。有网友调侃，这包子可以入选奢侈品了。

　　@甜饽饽:狗不理已经忘记了自己卖的终究是包子，一家对自己产品定位都不够理性的企业要上市，我很好奇进行投资的会是哪些人。

　　@狂馬:俺觉得做食品的公司真不应该上市，好像他们融资的目的就是为了做出特别贵的食品…譬如天价的酒、榨菜和包子。

　　蝎子婆嘛：把普通小吃做到这种精细程度，估计剩的只是品牌附加值了，根本没味道可言。

　　CecilTang：台湾人可以搞个鼎泰丰，大陆为什么不能有狗不理。又没人让你天天吃，上市圈钱有错，但错不在价格上。

　　周文同學：作为一个土生土长的天津人，我对狗不理已经无语多年，曾经的大众食品已经不再大众，今年过年特地为了老婆去了总店，8个包子130元大洋，大小跟外面5角一个没区别，味道也就那么回事，诺大一个店子只有几个外地人，想问这个天津一绝还是给天津人吃的吗？还是怀念小时候按斤称，大家排队的美味…可惜啊。

　　小熊零零七：“一位负责人表示定价96元/8只的“传统精品小笼猪肉包”只是其中一款产品，由于采用了澳大利亚进口的小麦，”那么我就想问了，你一个天津狗不理包子你不用天津的粮食你跑澳大利亚去干吗?难道第一个狗不理包子的面是澳大利亚买的?

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