记者 莫莉

　　　在经过了黯淡的2011年之后，2012年新兴经济体股市可谓是“开门纳吉”。在刚刚过去的1月，摩根士丹利新兴市场指数大幅上扬11%，这不仅远好于去年下滑20%的情况，也高于同期摩根士丹利发达国家市场指数5个百分点。有分析师表示，今年1月新兴经济体股市走高，意味着其股市去年高达20%左右的降幅可能并不完全是一个泡沫破灭的过程，在经济强劲增长的支撑下，目前估值较低的新兴经济体股市2012年将持续走高。但也有反对观点认为，目前新兴经济体股市走高仍具有脆弱性，一旦欧债危机恶化或发达国家经济放缓，这种亮丽表现可能只会是昙花一现。

　　分析人士表示，1月份新兴经济体股市表现抢眼明显是受到全球多项利好消息的提振。除了新年伊始全球制造业指数走高、美国经济数据向好且失业率回落之外，欧洲债市表现有所提振也是主要原因之一。截至1月底，包括新兴经济体和发达国家在内的多地股市均有所走高。数据显示，摩根士丹利全球指数1月大幅上扬5.8%，是1994年以来该指数升幅最高的一个月。其中，美国道·琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别上扬3.4%和4.4%，均创下1997年以来最佳一个月成绩。而部分新兴经济体股市更是涨幅惊人，俄罗斯、印度股市升幅甚至高达13.4%和11.5%。

　　有观点认为，在经过去年的大幅下滑后，新兴经济体股市这种涨势或能在今年剩余时间持续。“我们预计金砖国家将成为2012年全球股市中的亮点。”有分析人士表示，现在可能是一个买入这些国家股票的好时点。其中，相对强劲的经济增长势头，是推动新兴经济体股市向好的积极因素之一。美国经济咨询局日前预计，发达国家2012年的经济增长将从去年的1.6%放缓至1.3%，而新兴经济体今年的经济增长将从去年的5.1％上扬至6.4％。有专家指出，2012年新兴经济体仍将是全球经济的动能之一，类似于人口增长和中产阶级人群的扩大将为新兴经济体经济带来强大动能，其表现将持续好于美国和德法等欧洲大国。而与美国和欧洲家庭承受债务压力较大、在消费方面有心无力不同，新兴经济体家庭负债率相对较小，这意味着新兴经济体未来消费潜能可观。还有观点认为，随着近年来新兴经济体的快速发展，新兴经济体债券也是一个安全的选择，但从当前债券收益率来看，未来带来的收益可能难以抵御通胀攀升的侵袭，因此将资金投向新兴经济体国债，可能不足以保护资金在20年或30年之后不贬值，而新兴经济体股市才将是更多投资者长期投资的必然选择。

　　除此之外，有经济学家表示，在2011年的大跌和2012年1月的走高之后，当前新兴市场股票价格仍处在历史低位，估值相对较低意味着未来仍存较好购买契机。根据布隆伯格的数据，新兴市场当前的市盈率为10.2倍，低于全球股市平均市盈率12.1倍。“尽管新兴经济体的股票没有2008年末和2009年国际金融危机时那么便宜，但价格仍具有吸引力。”有市场人士称，积极的经济基本面，相对强劲的经济增长，且物价有所下滑，都意味着新兴经济体在控制通胀风险和促进经济增长方面表现不错；而随着全球经济出现更多稳定迹象，1月新兴经济体股市上扬可能不是昙花一现，而是继续走高的起点。

　　与此同时，不少专家警告说，当前新兴经济体股市大幅走高仍具有脆弱性，来自于欧债危机恶化或其它变故至少可能在短期内会对其走势带来重大影响。根据2月1日韩国知识经济部最新数据，韩国今年1月贸易收支出现19.57亿美元逆差，为该国过去两年来首次出现贸易逆差。有观点担忧，一旦全球经济放缓，那些外需拉动型的经济体无疑将承受重创。“1月新兴市场股市表现优于美国，但这种情况可能很容易改变。”有分析人士表示，如果欧洲局势恶化，并有其它潜在的难题相继出现，如发达国家经济体出现意料之外的大幅下滑、部分新兴大国出台信贷限制措施、极端恶劣天气对食品价格带来大幅冲击等，都意味着新兴经济体股市未来风险不容小觑。此外，还有投资者认为，大型新兴经济体国家，如金砖四国，今年经济是否会出现大幅放缓也将成为影响整体新兴经济体股市走势的重要因素之一。一旦金砖四国经济放缓的速度超出预期，不仅会拖累本国股指下滑，也将对其它新兴经济体股指带来负面影响。