昨日A股市场出现了震荡中重心下移的态势。其中，上证指数在尾盘一度跳水，从而使得上证指数的日K线图渐有向下破位的态势。不过，创业板指数出现了相对强劲的走势，似乎表明市场机会再度切换至小盘股。

　　从盘面看，大盘一度存在着向上反抽的迹象，多头在早盘启动了银行股等品种，推动着上证指数一度回升至2300点上方。而且昨天公布的1月PMI指数也好于预期，激发了多头护盘的意愿。但可惜的是，热点出现了切换的态势。有资金在强周期性个股中套现，如跌幅居前的个股主要是以煤炭股、有色金属股、水泥股等品种为主，而此类个股恰恰就是年前的领涨品种。此类个股的调整“浇灭”了市场参与者的跟风激情，导致了大盘在午市后节节走低，尾盘出现了数波跳水。

　　不过，百临全息金融博弈模型也显示出，在资金逃离强周期性个股的同时，创业板、ST股等前期超跌品种明显有资金在活跃。其中，ST股的强势已延续数个交易日，创业板指数也是持续出现反抽的K线组合。如此的走势就意味着资金对超跌股有着较强的做多意愿，以致于问题股重庆啤酒等个股也出现在涨幅榜前列。而从以往经验来看，此类个股的反抽很难得到市场的充分认可，不会引发后续跟风买盘的持续涌入，进而难以对指数形成强大的推动力。这其实也是昨日A股虽然有兴奋点，但指数依然疲软的直接原因。

　　正因为如此，分析人士认为大盘短线走势将面临较大的挑战。一是在弱市行情中周四的走势往往不佳，去年的长阴K线往往出现在周四。这一预期使得大盘在周四的买盘力量明显减弱。二是周三的热点在周四可能会出现一定程度的降温。如昨天活跃的种业股、农业机械股和农田水利股可能本周四有一定的调整压力。

　　三是机构对本周三公布的1月份PMI指数进行期重新解读，发现1月PMI指数的回升主要得益于企业补库存以及春节效应。随着补库存与春节效应的离去，2月PMI指数的回落预期渐趋增强。更为重要的是，PMI指数中的细分数据显示，1月购进价格指数为50.0%，比上月回升2.9个百分点。这说明上游原料价格依然高位运行，意味着企业的生产成本仍高位运行，物价上涨的压力仍然存在。看来，货币政策的腾挪空间相对有限。既如此，下调存款准备金率等银根松动的预期并不强烈。

　　据此，周四大盘面临的压力依然重重，不排除上证指数考验2250点支撑的可能性。与此同时，ST股的龙头品种*ST昌九等个股在尾盘有所异动，说明在经过持续的反抽之后，ST股也面临着回落的压力。既如此，大盘在周四的走势的确不易乐观。

　　在操作中，建议投资者宜谨慎，一方面不宜盲目抄底，毕竟现在热点转换较为频繁。有色金属股、文化传媒股在周三的走势就是最好的说明。另一方面则需要跟随市场节奏而调整仓位结构，就目前来看，对强周期性个股需要予以警惕，同时，适量关注一些超跌的、产业景气乐观的小盘股，如电力自动化的积成电子、北京科锐等品种。另外，医药股的昆明制药、一致药业、莱美药业等估值优势明显的品种也可跟踪。