昨日沪深股指冲高回落，终盘上证综指下跌1.07%，收于2268.08点；深证综指下跌0.66％，收于849.59点；两市成交量放大约13％。

　　昨日消息面依然是正面为主。在国内方面，养老金入市一波三折。先有人社部表示，养老金暂无入市计划，但正在研究其投资运营办法。后有中证报社论提出，坚定推动养老金入市。我个人认为，养老金入市将是大势所趋，但需要明确的是，养老金的主要投资方向是固定收益类品种而非股票，目前的政策也应多鼓励债市发展，而不要只用股市一只脚走路，超高速的IPO可以休矣。另外，昨日最新出炉的1月PMI数据为50.5％，比上月回升0.2个百分点，为连续第二个月回升，显示经济硬着陆风险进一步降低。在国外方面，欧盟25个成员国有望在3月缔结更严格的财政新约，希腊重组谈判取得进展，西班牙和意大利的国债收益率下行，欧债危机短期有缓解迹象。但葡萄牙国债收益率飙升，显示危机的解决仍任重道远。美国政府通过提高债务上限决议在预期之中，但美联储宣布将维持超低利率至少至2014年下半年，倘若经济复苏势头恶化，还可能推出新的宽松举措，这是预期之外的利好。

　　在市场热点方面，首先，昨日黄金板块短线冲高回落，显示出资金在该板块上的分歧。其次，业绩预增或推出高送转预案的个股，在消息出台当日都有明显表现，如宁波韵升、骆驼股份、民和股份、鑫龙电器、司尔特等都逆势上涨。在年报披露期，这种消息刺激的小井喷将会频繁出现。第三，房地产、水泥、煤炭、有色金属等大市值板块在短线表现较弱，连续出现回落整理。这一方面缘于龙年首周房地产交投的无比惨淡和温家宝总理要求继续严格执行并完善抑制投机投资性需求的政策措施对相关产业链个股造成打压，另一方面缘于大市值蓝筹板块在节前有较明显的上涨，节后出现技术性获利回吐。最后，ST板块在最近两天十分活跃，很多品种封住涨停。在对借壳上市要求趋于严格的背景下，壳资源的价值在明显降低，因此ST板块的活跃应属游资的短期行为，恐难成阶段性热点。总体看来，短线热点有从周期向非周期、从权重股向中小盘股转化的迹象。

　　短线来看，上证综指2300点一线、深证综指30日均线处均表现出明显的压力。在昨日收阴后，沪深股指均重回10日均线下方，多方的些许优势已经荡然无存。但从量能萎缩的情况来看，杀跌力量比较有限，不至于形成连续杀跌，预计短线上证综指仍能维持在2300点区域震荡，以化解上方的压力，等待基本面新的利好出现，以触发新的行情。

　　申银万国(微博) 徐明

　　■观点组合

　　●华讯投资

　　A股杀跌仍未结束

　　从技术上看，昨日大盘延续震荡格局，有色金属、煤炭等资源性板块大幅回调。大盘日K线收出一根带较长上影线的阴K线，KDJ指标“死叉”后向下扩散，短线有延续调整之势。大盘30分钟K线2280点支撑失效，MACD指标0轴下方黏合后开口继续向下，显示做空动能犹存，接下来的趋势支撑位于2250-2260点。从板块来看，有色金属、煤炭等两大人气板块尚未调整到位，预计今日大盘仍可能会在这两大板块的带动下向下寻求支撑。

　　●广发证券(微博) 万兵

　　调整已成主基调

　　受1月份PMI意外上扬的刺激，股指昨日早盘曾一度上扬，再加上原油价格上涨使成品油上调窗口再度打开，早盘中国石化的上涨也助推了股指。但在经济增速下滑的情况下，近日众多上市公司纷纷下调盈利预测，在上市公司去年四季度业绩普遍下滑成为共识的情况下，股指很难有好的表现，因此市场仅有短暂反弹便再度陷入阴跌之中。

　　周二收出的红十字星最终被验证为“下跌中继”，沪深股指昨日双双击穿10日均线，预示大盘调整仍将延续。投资者在操作中仍应以谨慎为主，做好仓位的控制。

　　●倍新咨询

　　跌破2250点可建仓

　　市场在连续调整3个交易日后，股指已逼近2250点附近，按照前期每一波调整3个交易日、调整幅度在3%左右看，笔者认为，短期股指在跌破2250点后，有望再度反弹。

　　不过，市场将延续分化格局，重组股、业绩增长股等各种题材股将继续成为市场焦点。由于市场找不到整体向好的板块，操作难度会加大，投资者最好不要过于激进，适可而止较佳。

　　●九鼎德盛 肖玉航

　　量能低迷 回抽终结

　　昨日深沪A股震荡收阴，成交量比前一交易日略有放大。从K线轨迹形态来看，我们认为，始于2132点的反弹具有回抽性质。从近期市场表现来看，上证综指在利多政策刺激下，也仅是对2319点回抽，连续三个交易日无法站稳于2300点上方，说明前期2319点的破位可能有效，因此市场有结束回抽的可能。

　　从板块表现来看，昨日热点主要集中在环保、农林牧渔、创业板、酿酒、生物医药等板块。从跌幅情况来看，主要集中在水泥、有色金属、黄金概念、券商与船舶制造等权重板块。从操作角度来看，我们认为，如果量能继续低迷，则A股有进一步震荡回落可能，不排除再创新低。因此，稳健投资者可继续进行战略性观望。