每经记者 杨芮 发自北京

　　1月17日，国家统计局将公布2011年全国固定资产投资数据。《每日经济新闻》记者获悉，受房地产投资明显减缓影响，2011年1~12月固定资产投资下滑幅度或创新高。

　　 根据国家统计局2011年12月9日公布的数据，去年前11个月全国固定资产投资 （不含农户）同比增长24.5%，比前10月下滑0.4个百分点，累计增速为年内最低。而在11月当月，固定资产投资同比增21.2%，环比下降0.19%。

　　 湘财证券宏观分析师罗文波对《每日经济新闻》记者表示，“2011全年固投增速基本会在24%左右。”国家信息中心经济预测部张茉楠(微博)则认为，2011年12月份固定资产投资同比增速大概会在20%至20.5%左右，全年的增速大概约为22%。”

　　 房地产投资活动明显减弱是影响投资增速下滑的首要因素。瑞银证券首席经济学家汪涛认为，去年12月商品房销售面积将继续同比下跌，新开工面积可能也会较去年同期下跌。受此影响，房地产投资增速将保持疲弱，拖累12月的固定资产投资增速。

　　 数据显示，2011年1~11月，全国房地产开发投资68304.59亿元，同比增长31.3%，而全国商品房销售面积和销售额在11月当月均出现下降。

　　 据罗文波分析，房地产投资中的商品房投资增速可能会在2012年1季度至2季度出现滑坡，或跌至10%左右。但他认为房地产产业链的反弹能力仍比较可观。

　　 央行1月8日公布的数据显示，2011年12月新增人民币贷款为6405亿元，全年共计7.47万亿元。对此张茉楠认为，新增信贷额对投资增速下滑的抑制作用是存在的，但现在的关键问题在于增量是否能够填补原来的下滑幅度，这实际上很难。

　　 瑞银中国房地产行业研究主管李智颖10日在2012瑞银大中华研讨会上表示，今年一季度末与二季度初是房地产风险高危期，或出现风险集中爆发，中小房产商资金链断裂，房地产市场洗牌整合。与此同时，如果建设不放缓，房地产行业供应过剩的局面或将加快出现，2011~2012年供应或将超出需求20%~40%。

　　 张茉楠说，“房地产方面的问题确实对中国整体经济的影响比较大，虽然中国在谈经济转型，但以近几年对经济增长的贡献度来看，对投资的依赖度还是非常大。所以现在要保证经济的平稳回落，还需有新增的存量和投资进入以弥补经济下行的风险。”她强调，投资过快下滑亦会引发银行资产负债表的风险，宏观经济和金融以及相关的衍生性风险都需关注。