大市近期出现恐慌杀跌行为，本周初抛压明显减轻，已经有反弹的苗头。不过由于买盘谨慎成交也明显减少，日成交仅为月初的一半。上周抛出的不少属于仓底货，如果不是急于兑现也不至于斩仓。这些仓底货收集不容易，因而到本周明显惜售。

　　抛压的减轻也因为股市新措施有利于机构持仓。证监会新负责人到任后，推出不少有利于市场的规定。其中有关分红的政策，是对上市公司以前重融资、轻回报的否定。目前虽然不少上市公司承诺的分红不高，但对于低价蓝筹股而言，有些股息收入甚至高于银行利率收入。以前某广东低价B股因为价格极低而年年分红丰厚，关联企业不少长期买入持有。当然，政策更多是稳定了机构对低价蓝筹股的持股心态。

　　有些政策对股市长期利好，但短期内对不同机构又有不同影响，其中包括打击T类股炒作的政策。T类股票的价值在于“乌鸡变凤凰”，如果从源头处严审对T类股的借壳，加大借壳成本，那么一些拟借壳公司可能知难而退。A股市场的蓝筹股一直未受到追捧，部分原因归结于对T类股的追逐，因此市场一直有限制、打击T类股以弘扬蓝筹股之说。其实，早已经有主流机构，包括公募基金、集合理财把T类股纳入投资组合，说明主流机构对于T类股也有辩证的看法，而非一味排斥。更本质的问题在于选择T类股纯属无可奈何，“股改”之后A股流通盘变得越来越大，资金则日益匮乏，只够在小盘或者低流通市值品种上运作。如果说公募机构由于需要定期公布报告，投资T类股还遮遮掩掩的话；那么私募机构、职业投资者对于T类股已到了偏好的程度。对于T类股的限制无疑是正确的，但能否把资金引向蓝筹股尚难说，而短期之内对于运作机构则起到打击作用，T类股一度暴跌，之后人气不继，缺少私募群体的摇旗呐喊，市场也冷清多了。

　　目前，市场已到了关键的时刻，如果沪指2350点一带失守，不排除10月中旬以来的反弹行情结束、进入新一轮探底行情。不过目前的政策面对股市还有一定支持，新的监管层也在积极找对策希望股市能摆脱低迷，尽管还有不少公司“上会”与“过会”，但IPO的新股节奏已经明显降下来，基本上是每周两只。投资者比较反感的国际板推出虽然没正式否定，但也没有人继续鼓动推出国际板。近期比较敏感是巨盘股新华保险的招股。

　　宏观政策对于股市中期还是有利的，包括局部、定向的宽松，新近鄞州银行等下调存准率可视为试探式的信号。但是，目前外围环境比较差，如果股市存在新一轮抛压的话，应该是欧美股市暴跌、欧美金融业重创所引起。由于国际环境的恶化，决策层将大力刺激内需、促进经济转型。理论上股指还有下探空间，但对于市盈率一位数、分红率较高而增长稳定的品种而言，下探空间已经很小。而从布局明年角度，也应对现有品种进行筛选，暴跌是“冬播”的机会。从政策优惠角度分析，传媒、化工、医药食品、新兴产业值得关注，新兴产业尤其需注意三网融合、飞机制造与新一代信息产业。

　　纯从技术面考虑，沪指日线图显示为下跌中继型，技术指标继续加剧超卖程度，中线指标显示还有再探底可能。深综指的图形略好些，但如周四高低点均下移则不妙；技术面的转好需要后几天成交量放大30%左右，按照目前的量无法抵抗集中的抛售。古禅