王营

　　在各项融资均受限的情况下，房地产基金似乎要迎来他们的“春天”。

　　以特殊机会基金身份出现的安泰盘实股权投资管理有限公司总裁蓬钢，近期忙于辗转各城市考察项目。蓬钢所谓的特殊机会基金是指在房地产市场紧缩时，对一些项目进行短期、少量的资金支持。这些资金的特点是成本高，但可以帮助开发商渡过难关的救命钱。

　　蓬钢发现，年关将近，中小开发商的资金需求更加迫切。“他们的地基本上是五六年前买来的，但并不是通过招拍挂，目前处于在建期，但赶上限购、限价，想通过出售部分股份等市场好的时候再出售。”蓬钢称，中小开发商资金需求多数是为了还年底的施工款或是旧的贷款到期，融资成本基本上在25%以上。

　　蓬钢的计划是他所募集的30亿资金从明年春节后陆续投出，每个项目投资2-3个亿左右，共投资15个项目。

　　根据链家地产市场研究部统计，近1个月来，北交所房地产行业的挂牌金额超过57亿元，持续位列所有行业前三甲。最近一周（11月11日-17日），房地产业又以4.81亿元居各行业挂牌金额首位，占比35.45%。

　　北京中原根据北京、上海、天津、重庆四大产权交易中心公布数据显示，在11月的22天以来，四大产权交易中心新增股权类挂牌达到了20宗，预期挂牌交易值接近百亿。挂牌企业主要以中小房企为主。

　　链家地产首席分析师张月认为，年底两月楼市“寒冬”难以回转，明年一季度又是传统销售淡季，意味着房企不得不撑过至少5个月的“冬眠期”，对于一些资金本就十分紧绷的房企来说可谓雪上加霜，预计年底前房地产行业的股权融资和产权转让等现象将进一步增加。

　　北京中原三级市场研究总监张大伟认为，挂牌企业主要以中小房企为主，可见目前调控压力使得中小企业出售离场的意愿逐渐增加。

　　蓬钢预计，明年一整年房地产市场仍将继续调整，中小开发商面临的困境将从春节后越来越明显。“规模仅不过百亿的房地产基金对房地产市场不会产生较大的影响，市场会逐步深入调整。”蓬钢称。

　　统计数据显示，前三季度全国房地产企业并购案例同比增长120%。不少资金实力不济的中小开发商第一批倒下。业内人士表示，预计从今年第四季度到明年上半年才是开发商最艰难的时候。

　　“随着调控的持续和继续从严的政策预期，以及全国弥漫的降价潮和浓厚的观望气氛，看淡后市的房企逐渐增多，或加速撤离房地产业务。”张月称。