导语：截至10月末，我国外汇占款总额为254869.31亿元，而9月末该数据为255118.23亿元，由此可见10月当月外汇占款负增长248.92亿元。

　　新增外汇占款的情况突然起了变化，而这一变化或使存款准备金率下调提前到来。

　　11月21日，央行发布的数据显示，截至10月末，我国外汇占款总额为254869.31亿元，而9月末该数据为255118.23亿元，由此可见10月当月外汇占款负增长248.92亿元。这是四年来新增外汇占款出现的首次负增长，上一次发生在为2007年12月，那时负增长数目高达428.92亿元。

　　随着这一数据的公布，国内外机构和专业人士都纷纷改变预期，认为原本要到明年一、二季度才有望下调存款准备金率有可能更早到来。昨日(11月22日)，法国农业信贷银行(Credit Agricole)表示，中国央行可能最早在本月(11月)下调银行存款准备金率。该行策略师Dariusz Kowalczyk表示，中国央行的数据显示，中国银行(2.91，0.00，0.00%)间市场流动性低于预期，提升了中国央行在本月和12月下调存款准备金率的机率。

　　花旗集团(Citi Group)昨日发布报告，预计央行将在明年初调降存款准备金率，但同时又称，若资本流出加速或者政府录得财政盈余，旧的M2增速可能低于11-12%，将会使得调降举措提前至今年底之前。

　　银河证券首席策略分析师秦晓斌认为，货币政策已没有必要如此紧缩下去，因为从外汇占款来看国外进来的钱已减少，“这样基础货币的投放就变慢了，存款减少存准率的基数就变小了，同时通胀也下来了，此时有利于政策放松的趋向。”

　　国开证券宏观分析师杜征征则认为存款准备金率会差别性地逐步下调，先调中小行，再调大型银行。

　　但是，宏源证券(14.40，0.00，0.00%)则认为未来很可能加大公开市场操作规模，而未必会很快降低存款准备金率。其理由是降低存款准备金率是当前央行不愿意给予市场的信号，因此央行在政策选择上面临两难。

　　央行网站昨日则刊出了央行副行长胡晓炼在山东、吉林调研时的表述，“当前要继续坚持稳健货币政策的基调和取向，适时适度进行预调微调，巩固好宏观调控的成果。”

　　“微调”实际上早已启动，在10月份存款减少的情况下，10月末贷款突然放大， 10月最后一周四大行新增信贷达600多亿，而此前三周仅有800多亿。同时，银行10月新增贷款总额为5868亿元，较9月大幅上升，环比增速创下四个月来的新高。10月在新增外汇占款减少、资金外流的情况下，央行采取了向市场大幅注入流动性的做法。

　　昨日，市场传出消息称，浙江省农信系统5家机构获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，这一调整将于11月25日起生效。下调的原因是“去年因为未达标而被调高准备金率，所以这次单独下调”。央行还未对此消息回应。上述种种微调动作，正是为全面下调存款准备金率所作的预热动作。