国元证券 刘勘

　　近期大市向下的动力已基本释放殆尽。那么，股市大盘既然向下无力，演绎出超跌反弹的行情也就顺理成章了。然而，大盘经过反弹后又如何演绎，则成为股票市场投资者关注的焦点话题。

　　新股发行和再融资也没有放松迹象，大型IPO的节奏和力度依旧。就目前市场的整体环境看，后续仍有陕煤、中交、新华保险等亟待上市，市场资金承接力明显不足，随时可能对市场的反弹构成压制。基本面消息上汇丰公布10月份采购经理指数PMI初值为51.1，重新回到景气区间并创出5个月来的新高。

　　本月沪深两市共有110多家公司修正业绩预告，超过六成公司调低了此前预测，仅有不到四成公司小幅调高，上市公司三季报整体增速下滑当无疑问，是否会因此引起A股整体盈利增速预期下调的担忧值得关注。本身也有制约反弹空间或力度的因素存在。

　　股市仍需要时间来恢复市场人气，同样也需要政策面、资金面的进一步配合。股指走强的动力有着基本面有所微调的因素，从技术面看，动力还是来自于技术上的超跌因素所致，股票市场后市的筑底之路尚有反复的过程。

　　从运行格局看，2300点到2500点是非常关键的技术点位，若成交量有持续放大还可以保持乐观，否则在这个位置就要相对谨慎一些，也就是说量能变化决定股市走势。