于华鹏(微博) 李晓丹

　　伴随着三季度经济增速小幅回落、国际经济持续震荡，在四季度乃至全年，中国经济将会有着怎样的表现？货币政策是否存在放松的可能？

　　这些问题在四季度经济学人的调查问卷中有了答案：88%的经济学家认为全年CPI会在5%以上，2011年全年GDP增长率仍会在9%-10%，73%的经济学家认为欧洲危机不会对中国造成影响，52%的经济学家担心美国经济继续低迷，而且找不到复苏的方法。同时，过半经济学家认为，四季度货币政策将继续从紧。

　　经济学人调查由经济观察报(微博)发起，每季度进行一次。受访者包括投行、研究机构和政府部门的权威经济学家。本次调查共回收有效问卷51份。

　　CPI四季度5%-6%

　　7月CPI同比上涨6.5%创下新高后，8月CPI回落至6.2%，9月CPI再次小幅降低到6.1%。四季度CPI走势又会如何？

　　本次问卷的调查结果是：55%的经济学家认为四季度CPI会在5%-6%，另有33%的经济学家认为会下降到4%-5%。交通银行首席经济学家连平(微博)认为，“年内物价回落幅度可能有限，至年底11、12月CPI同比可能仍居4%左右，预计全年CPI同比的平均涨幅在5.2%-5.4%之间。”

　　关于高通胀持续到何时，经济学家的分歧比较大，北京领先国际金融资讯公司首席经济学者董先安认为二季度已是高点，银河证券首席经济学家潘向东则认为高通胀要持续到明年初。

　　问卷调查结果显示，19%的经济学家认为是三季度，同时有16%的经济学家认为是四季度，这与三季度的问卷结果有了明显不同。三季度问卷显示，53%的经济学家认为高通胀将持续到第三季度，而18%的经济学家认为将持续到四季度。

　　对于未来影响CPI的最大因素，29%的经济学家认为是粮价的突然走高，21%的经济学家则认为是大宗商品价格走高，另有19%的经济学家认为是国内流动性的突然放松。宏源证券首席经济学家房四海(微博)认为，“粮食价格对CPI的扰动因素仍然很强，因此CPI仍有上涨可能，但国际油价短期内不会大幅上涨，这对国内的物价压力会起到缓解作用。”

　　在全年CPI高点是多少这个问题上，经济学家给出的答案也出现了一个有趣的变化。三季度问卷的结果是：48%的经济学家认为全年CPI在5%以上，47%认为在4%以上，只有5%的经济学家认为通胀会控制在3%-4%。而本次问卷的结果显示：88%的经济学家都认为全年CPI会在5%以上，只有12%认为会是4%以上，没有人认为会在4%以下。

　　货币政策继续偏紧

　　如果通胀回落，货币政策是否会放松？56%的经济学家认为四季度货币政策继续偏紧，28%则认为应根据情况适当放松。认为不会加息的经济学家有72%，另外28%认为会加息一次。47%的经济学家认为央行会上调准备金一次，同时有47%认为不会上调准备金，各有3%选择两次和更多。

　　在选择适当放松的经济学家中比较有代表性的观点是，大和资本大中华区首席经济学家孙明春和连平都认为，四季度货币会根据经济情况适当放松，中国社会科学院金融研究所结构金融室副主任刘煜辉(微博)也认为，货币政策会出现结构性松动，比如下降存款准备金率。

　　国务院发展研究中心对外经济研究部副部长隆国强和中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)则认为四季度货币政策将正常继续偏紧，不会加息，但会上调存款准备金率一次。中信证券首席经济学家诸建芳认为货币政策会继续偏紧，但不加息也上调准备金。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良(微博)也持上述观点，“货币政策现在的主要目标是物价，物价现在仍然有反复的可能；另一方面，从整体的流动性来看是够用的，货币政策不能收放过快；最后，目前经济仅仅是增速放缓，不会出现快速下滑的情况，所以货币政策不会放松。”

　　中金公司首席经济学家彭文生则认为紧缩政策会更明显，货币政策继续偏紧，加息一次，上调准备金率一次。

　　对于四季度信贷状况，问卷调查显示：43%的经济学家认为四季度信贷将平稳增长，而40%的经济学家则坚持认为会继续收紧，同时有14%的经济学家认为增速放缓。

　　GDP维持高增速 国际复苏艰难

　　本次调查显示，44%的经济学家认为四季度增长率会达到9%-10%，另有44%认为是8%-9%，3%认为会达到10%。对于全年GDP的预测，88%的经济学家认为会是9%-10%。对2011年全年经济走势的预测，73%的经济学家认为是前高后低。渣打银行(微博)大中华区研究主管王志浩就认为，“第四季度经济增长势头将会恢复，预测2011年GDP增长9.3%，并且实际增长率有可能超过这一预测。”

　　对于国际经济对国内经济的影响，73%的经济学家认为欧债危机不会对中国经济产生影响。不过，中信银行总行国际金融市场专家刘维明(微博)坚持认为，欧债危机对中国的影响还很难说，还特别强调，金价将会大幅下降。

　　而对美国经济复苏，52%的经济学家认为会继续低迷，而且找不到复苏的方法，45%认为美国经济复苏将很缓慢。此外，对于全球货币趋势，63%的经济学家认为发展中国家收紧，发达国家放松。而对于人民币对美元升值，46%的经济学家认为应该在5%-6%。

　　潘向东认为美国经济虽然复苏缓慢，但是经济已经开始筑底，“尽管失业率仍连续维持在9.1%的高位，但私营部门的雇佣情况连续改善，PMI指标出现改善的迹象，增幅创5个月以来的最高，总体看美国经济正在筑底。”

　　对于影响国内经济的最大因素，15%的经济学家认为是房地产泡沫，另有16%认为是贫富差距。而对于影响四季度中国经济的因素问题上，祝宝良表示：四季度进出口将小幅下降，低于第二季度，但影响中国经济的是中国宏观政策，“加快地方融资平台融资的制度安排建设和改革。加快土地制度的改革，鼓励土地规模化经营。”

　　张曙光也特别指出，国有企业、海外投资、基础设施投资这三个未来中国经济应该关注的重点。中国人民大学经济学院陈彦斌的建议则是，减税和人口结构与劳动力转移。

　　在中国经济应该关注什么的问题上，国家住建部政策研究中心主任陈淮写的是：改革，改革，还是改革。

　　房价小幅回落

　　对于房地产市场，本次调查显示，62%的经济学家认为房价会小幅下降，14%会大幅回落，不过也有24%的经济学家认为会小幅上涨。

　　渣打银行王志浩认为，房价会小幅回落，但调控继续收紧，会有少数企业倒闭，整体市场不会出现危险，但彭文生则认为房价将小幅上涨，“房价上涨本质上降低经济潜在增长率。”

　　对于房地产商更关心的调控政策走向问题，53%的经济学认为会维持现状，41%认为会继续收紧，只有6%认为会出现松动。这也印证了上述对于房价的判断。

　　建设部政策研究中心主任、中国城乡建设经济研究所所长陈淮认为，“对房地产影响最大的还是货币政策，现在的基准利率仍然为负，货币政策还不是最严厉的。”

　　(全文见本期出版的经济观察季报)

　　来源：经济观察网