昨天，今年内最大的IPO中国水电登陆A股，在一片惊讶声中，首日大涨，在昨天10:30后的26分钟内更出现疯狂走势，一度涨幅到38%，被停牌交易半小时，最终收盘时仍大涨17.11%，值得关注的是，首日交易换手率高达93.96%，在新股上市首日换手率中排名第四，在大盘股中则属罕见。

　　10:30到10:56疯狂的26分钟

　　大同证券首席投资顾问刘云峰用“疯狂”来形容昨天10:30到10:56的20多分钟中国水电的走势。

　　中国水电开盘5分钟内，涨幅并不大，只有6.6%，但换手率达38.71%，刘云峰称，换手率比较大，说明当时买盘比较积极，投资中国水电有机会可循。到开盘15分钟时，中国水电涨幅9.33%，累积换手率52.96%，意味着IPO期间网上发售的15亿股中签的股民已将半数股票卖掉。

　　到10:30到10:56，中国水电出现急拉，短短26分钟内，股价涨了1.11元，涨幅21.71%，累计换手率达到82%，累计涨幅38%，但如果仅看这20多分钟的交易情况，其换手率是7.6%，成交额6.3亿元，相比于开盘15分钟低得很多，这说明这段疯狂的上涨，其实所“耗费”的资金并不算很大。刘云峰认为，不排除有人借中签投资者大部分已卖出，抛压降低的机会“恶意”拉抬的可能。

　　其中，这段疯狂交易时段内，10:45到10:56是中国水电涨得最多的10多分钟，这10多分钟内股价就涨了15%，成交额却只有3.5亿。

　　随后，由于较开盘价累计涨幅达30%，按规则中国水电停牌半小时，恢复交易后，人们发热的脑袋有所冷静，涨幅逐步收窄，最终，中国水电收盘报5.27元/股，涨17.11%。

　　换手率93.96%新股换手率第四

　　值得关注的是，中国水电上市首日全天换手率93.96%，全天成交额70.5亿元。93.96%的换手率意味着在中国水电IPO网上申购15亿股中中签的投资者，在昨天卖掉了15亿股中的93.96%，几乎所有股东都换了新颜。

　　这样的换手率，刘云峰介绍，在所有新股首日换手率上排名第四，在大盘股中排名次席，仅次于鹿港科技，但鹿港科技只有4240万股的流通盘，流通市值不足7亿元，中国水电作为一支超级大盘股，如此高的换手率，确属罕见。值得一提的是，鹿港科技上市首日也曾因较开盘价涨幅达到30%而被暂停交易30分钟，其第二个交易日以跌停报收。

　　股价虽合理仍建议股民绕行

　　对于中国水电首日收盘价5.27元/股，昨天，分析师纷纷表示还在合理空间，但建议股民今天还是不要买入，谨慎操作。刘云峰分析，5.27元/股，相当于中国水电市盈率水平也就十几倍，和其他同类型大盘股相当，价格相对合理。

　　不过，分析师们纷纷表示，昨天的表现已压缩了中国水电后期的上涨空间，更重要的是形成了不好的心理影响。湘财证券研究所宏观策略主管徐广福认为，近四成的股价涨幅可能是中国水电的短期高点；刘云峰建议，最好等中国水电股价表现稳定下来再说。

　　机构游资阻击或加速底部到来

　　伴随中国水电疯狂的表现，昨天上证综指失守2400点，股民指责称“为了保证随后大盘股发行，资金方保中国水电股价”。对此，徐广福认为，中国水电成功发行的确有利于后续大盘蓝筹股的顺利发行，同时，也会加速底部到来。

　　此外，昨晚上海证券交易所公布的交易公开信息显示，机构和游资共同导演了中国水电的走势。两家机构专用席位分别排在买入榜第一和第三位。刘云峰介绍，买入榜排名第四的中信证券客户资产管理部也是机构。而卖出榜上，国信证券三家营业部：上海北京东路、深圳泰然九路、广州东风中路证券营业部排位前三，这里是传统上游资云集的地方。

　　本报记者张艳

　　（责任编辑：马常艳）