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债基或迎来反转机会

http://www.sina.com.cn  2011年10月13日 10:28  金羊网-新快报

  触底信号

  频现

  新快报讯 以“资金避风港”著称的债基市场今年以来集体沦陷,前三季度可比的150只债基平均亏损高达6%,终结6年正收益记录。从净值表现看,近几个月内成立的纯债基金在建仓方面仍相对谨慎。不过,近段时间债市的基本面和资金面都出现改善迹象,债基有望迎来反转机会。

  新债基建仓多谨慎

  数据显示,除货币基金外,今年前三个季度,包括股票型、混合型和债券型基金在内的主要基金品种整体收益全部为负。不过,近几个月内成立的一些纯债基金表现相对较好,尤其是今年5月份成立的南方中证50债券指数基金,截至10月11日,该基金A类和C类份额成立以来收益率分别达到2.38%和2.21%,其业绩目前在11只同期成立的基金中排名第一。此外,华夏亚债中国债基也表现不俗,转公募以来的收益率达到1.30%。而7月初以来成立的债券型基金净值更是几乎全部在面值之上,与同期一级债基、二级债基净值分别下跌4.75%和5.24%的情况形成鲜明对比。

  新债基“抗跌”主要与其谨慎建仓策略有关,南方中证50债基的基金经理刘朝阳就将其业绩归因于稳健的建仓策略。她表示:“在南方50债基建仓期间,我们判断债券市场仍然存在一些不确定性。二、三季度宏观面将出现“类滞涨”的情形,经济在持续紧缩政策的影响下出现了放缓迹象,但通胀率仍处于高位。并且由于基金规模变动难以预测,所以在封闭期我们选择谨慎建仓,以争取正收益和规避封闭期结束后的流动性冲击为主要目标。等待债市风险进一步释放后,根据逐渐稳定的基金规模,参照指数构成和基金合同要求逐步买入各成份券或备选成份券,实现对指数的有效跟踪。”

  利率产品开始反弹

  从南方中证50债基近期净值变化趋势看,目前其建仓工作已经基本完成,所以9月下旬债市走稳后,其净值也快速攀升。

  而对债市的后市表现,专业人士也开始显得乐观。

  天治稳定收益债券基金拟任基金经理秦娟就表示,“债券市场整体超调非常严重,目前所有类型的债券品种收益率都处于历史高位。其中,AA级的企业债收益率已达7%左右,具备较高的投资价值。同时,利率产品已先后出现反弹。数据显示,十年期国债收益率已从前期的4.15%下降到3.9%,反弹近3%。”而历史经验表明,利率产品的反弹往往是债市反转的信号。

  除了自身估值优势,基本面和资金面也正向着有利于债市的方向发展。秦娟指出,“虽然目前通胀水平仍处高位,但已进入拐点下滑阶段,未来同比回落水平相当乐观;而就流动性而言,经前期连续多次上调存款准备金率,目前市场资金面已经偏紧,进一步收紧的空间不大,甚至在11、12月份有望下调存款准备金率”,届时债券市场的反弹趋势将得以持续,因而目前配置债券自然收益可期。

  基于对债券市场长期看好,天治推出稳定收益债券基金,在合同生效后将封闭一年。秦娟认为,“现在债券收益率都处于较高水平,是配置债券的绝佳时期。封闭式操作能在基金规模不变的前提下,有效规避申赎带来的流动性干扰,充分保证基金投资收益。”

  国投瑞银基金昨日也表示,从大类资产配置方面看,目前债券市场的投资机会也十分值得关注。(宗和)

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