背景

　　在近期大盘持续震荡之际，ST股却逆势迎来了一波行情，多只ST个股竞相上涨，涨幅远远跑赢大盘，成为股市最热门的板块。值得注意的是，在基金高举价值投资大旗的同时，部分基金看中ST股存在的资产重组机遇，部分ST股成为一些基金的重仓股。

　　如果要寻找最近一个阶段的强势品种，ST板块无疑就是一个。统计显示，按总市值加权平均方法测算，沪深175只ST股今年以来的整体涨幅达到5.73%，将同期下挫13.19%的上证综指远远地甩在了身后。如此看来，在羸弱的市场中，对A股投资者来说，超预期增长的业绩虽然精彩，但朦胧的重组预期似乎更具吸引力。

　　目前的ST股和*ST股中，有半数以上的个股已经实现一季度扭亏，这直接刺激其股价出现连续涨停。随着半年报披露结束，部分ST股在资产重组或整体上市后，因注入新的优质资产而显现出投资价值，在一定程度上为投资者提供了投资机会；另一些重组成功的ST股等最近相继复牌，且复牌当日涨幅都在100%以上，赚钱效应突出，从而引发了市场对其他ST个股的重组预期。

　　基于重组预期而炒作ST股，在历史上也绝非偶然。究其原因，在A股市场，上市资源客观上比较有限，部分ST类上市公司便成为一些优质公司借壳上市的渠道，尽管ST股净资产为负数，它的“壳资源”却依然具有较大的市场价值，一些成功的重组案例也形成了巨大的财富示范效应。在这样的背景下，具有重组预期的ST板块一度成为游资炒作的题材，客观上对二级市场投资者产生了较大的吸引力。

　　然而，其兴也勃，其亡也忽。回顾A股市场20多年的发展历程，ST板块活跃的现象并不鲜见，但是真正走上健康发展之路并且给投资者带来长期稳健回报的ST公司却屈指可数。从以往案例来看，投资者仅仅凭借朦胧的重组预期跟风游资参与炒作，其结果皆得不偿失。首先，市场投机资金对于ST类公司股票的热捧往往不分行业属性、价格高低而齐涨齐跌；其次，部分ST类上市公司的信息披露工作存在缺陷，投资者无法准确进行投资决策。

　　如此看来，虽然大量资产重组行为确实会带动投机资金炒作题材股，但是部分没有实质重组题材的个股也浑水摸鱼，给股市长期发展带来不稳定因素。尽管ST股今年以来的涨幅远超大盘同期涨幅，但是这种上涨缺乏基本面的支撑，仅在重组预期的刺激下走高，对眼下不少ST公司的这类疯狂投机，投资者尚需理性对待，谨慎从事。

　　不过“壳资源”的价值不会在一夜之间彻底消失，ST股的炒作热情也不会骤然冷却，要真正有效抑制ST类股票的过分炒作，还需要监管层逐步加强监管力度。一方面，要加强对ST板块股票进行资产重组的监管，严厉打击内幕交易，加大市场资金对ST板块炒作的难度；同时对重组所注入的资产，要按照IPO的标准进行规范与审核，从而提高重组的难度，减少游资借题炒作的机会。

　　目前，《关于加强*ST和ST公司风险揭示的通知》对沪市*ST和ST公司的风险提示公告内容已作出了专门规定，要求沪市交易的*ST和ST公司必须至少每两周披露一次风险提示公告，此举对部分市场主力借助内幕信息操纵股价的行为无疑是当头棒喝。

　　（责任编辑：马常艳）