消息：10月初提前进入冬储煤季节以及大秦线检修促进港口库存快速下降至450万吨历史低位。节后秦皇岛港口动力煤价格环比9月下旬涨20元。电厂平均库存水平回升至16～17天。下游库存较低和钢材价格下行双重作用炼焦煤价格平稳。节日期间部分地区无烟末煤受居民需求推动上行40元/吨。

　　简评：历史上四季度多重催化剂仍足以抵御煤价的下行风险。预计动力煤现货价格涨幅10%以上(80元以上)、炼焦煤价格涨幅3～5%(50～80元)。四季度旺季到来，2012年估值已经充分反映了对需求放缓的担忧，此时不妨对该板块整体配置，冀中能源、潞安环能、阳泉煤业、西山煤电、中国神华等均值得关注。