近日，国务院总理温家宝急赴温州考察，强调要大力整顿金融秩序，防止风险扩散蔓延。

　　中国高增长的动力已被紧缩所抑制，其内生的几大危机隐患可能会爆发，主要集中在“三个十万亿”身上。

　　未来首先爆发的可能是高利贷市场和银行表外资产泡沫破裂的危机。银监会近期预计沿海地区的民间借贷大约在3万亿~4万亿，加上商业银行高息理财产品，高利贷和类高利贷市场资金量有10万亿左右。笔者估计，房地产市场在未来两三个月可能会出现断崖式下跌。由于60%的高利贷资金流向了房地产市场，因此房价下跌，高利贷资金链断裂，肯定会影响到金融体系。

　　第二个“十万亿”是房地产贷款坏账的集中爆发。目前银行业直接对房地产相关企业和个人的贷款大约9.5万亿元，估计30%将成为坏账。

　　还有一个“十万亿”，就是地方融资平台债务总额。过去我们认为它没有问题，因为中央政府会背。但未来的情形将是：谁的孩子谁抱，谁的债务谁背，中央政府不会轻易出手支援。而地方政府目前的情形是：几乎没有一个地方政府打算按期还钱，也很少有地方政府有财力还钱。

　　中国经济的确有抵御高风险的天然基因。但是，当复合式风险一起来袭时，我们谁还敢说扛得住？中国经济需要治病，不要再盲目地增加投资。货币政策需要紧急调整，不能等到都“跑跑跑”了，才想起“可以商量着归还贷款”，而不得不调境外资金救市。

　　（何志成）