贾华斐

　　一机构开盘十分钟内出货400万股，更多基金则“躲闪不及”

　　昨日，中恒集团（600252.SH）复牌，并发布公告，对此前“与山东步长合同生变”的传言予以确认。这导致该股一开盘即跌停。在有成交记录的短短十分钟内，一家机构席位迅速卖出了6576万元，合400万股，超过当日1.7亿元总成交额的三分之一。

　　更多的机构显然“躲闪不及”。Wind资讯数据显示，截至二季度末，53家基金共持有2.21亿股中恒集团，其中，仅进入前十大流通股的九只基金就持有1.77亿股，主要集中在华商基金和广发基金两家基金公司中。其中，广发基金共持有8839.54万股，华商共持有8238.95万股。

　　早在中恒集团停牌期间，华商、广发以及持股量不多的长盛、长信等基金公司均对中恒集团按照两个跌停板，即14.8元的价格进行了重新估值。

　　“合同生变对中恒集团基本面的影响目前已经基本确定了，现在的关键就在于，市场对这一影响将如何定价，到底是一个跌停，还是两个跌停，甚至是下跌更多？”一位基金经理指出，与“双汇事件”类似，在事情逐步明确的过程中，市场的反应最受关注。

　　那么，除去突发事件带来的恐慌因素外，合同生变对中恒集团的影响到底有多大？今日，中恒集团会不会继续跌停？

　　“中恒集团确实有瑕疵，但本身业绩可能不会受到步长事件太大影响。”一位参与过中恒集团调研的买方人士对《第一财经日报》记者表示，血栓通在中恒集团销售中的占比过大，且没有独立的销售渠道，但与紫鑫药业（002118.SZ）不同，中恒集团的销量曾被他们实地验证过。

　　一些卖方分析师和私募也同样认可这一观点。譬如，广发证券的研究报告认为,中恒集团的长期价值不变，年内业绩将可以支持目前的股价。

　　在昨日的公告中，中恒集团公告了与步长合作生变后的战略，称今年上半年95%以上的销售额都是由血栓通原有销售渠道实现的，并预计，年内可完成1.8亿瓶的销售。

　　“如果这一计划可以兑现，中恒集团的基本面并没有大家想象的那么差。”一位分析人士指出。

　　上述基金经理指出，尽管基本面比预期要好，但中恒集团此前上涨幅度已经很高，这可能是导致股价进一步下跌的主要原因。

　　值得注意的是，与双汇发展（000895.SZ）复牌后无量跌停相比，中恒集团昨日的成交量相对较多，有五家营业部买入了该股300万~700万元的股票。此外，昨日的跌停中，仅有一个卖出席位为机构，而8月22日的跌停有两个卖出席位为机构，这三个卖出机构合计约卖出了1.64亿元该股，而22日还有一机构买入中恒集团。

　　记者采访中获悉，所有机构中，除了兴业基金声明称“兴全趋势6月30日买入中恒集团18万股，但早已于7月8日全部获利抛出”显得比较“不淡定”外，其余机构除了下调估值外，反应均较为冷静。

　　“卖出400万股的那家机构，应该是按照一个跌停板的价格出货，规避掉短期继续下跌的风险。”一位基金经理指出，“持有量较大的基金则不会采取这种策略。一般来说，突发事情造成恐慌性下跌之后，一定会有反弹或者持续向上的机会。”

　　以双汇发展为例，该股票复牌两个跌停之后即打开，之后连续两个交易日出现天量成交。此后，双汇发展股价维持缓慢上行的趋势，截至昨日，收于70.8元，较当时两个跌停板后63.14元的价格上涨了12%。