资治通鉴

　　美国银行———美林最新发布报告称，中国央行拟将保证金存款纳入准备金上缴范围，反映出中国政府出于对房地产价格和通胀上升的忧虑，无意很快放松货币政策，仍预计今年剩余时间，央行不会再调整利率、准备金率、广义货币供应量(M 2)目标和年放款额度。

　　美银美林经济学家陆挺在报告中称，市场传言央行此举之后可能下调存款准备金率，但他们认为下调存准对货币政策放松的暗示过于强烈，目前还没有这个必要。

　　“我们仍然认为2011年年底前升息的几率非常小。扩大存准上缴范围暗示，在全球环境不稳之际，央行仍倾向于动用数量化工具控制货币/信贷增速。”报告称。

　　但长期而言，中国的升息周期尚未结束。预计2012年还有两次升息，幅度均为25个基点，届时一年期存款利率将升至4%，相当于居民消费价格指数(C PI)同比增幅。

　　美银美林预计，未来六个月，银行系统将有9000亿元人民币的资金遭冻结，相当于上调存准约130个基点。报告指出，此次扩大存准上缴范围后，若央行不在公开市场上采取行动对冲效应，将会对货币市场利率带来上档压力，尤其在11月冻结资金达到3，590亿元之时。

　　【据路透社文章综合整理分析】