苏江

　　核心提示：以1锁定期为限，自禾嘉股份股改完成一年后的2007年12月16日开始，禾嘉集团及其关联公司成都市武侯区百花洲娱乐世界（下称“百花洲娱乐”）...

　　以1锁定期为限，自禾嘉股份股改完成一年后的2007年12月16日开始，禾嘉集团及其关联公司成都市武侯区百花洲娱乐世界（下称“百花洲娱乐”）、四川禾嘉房地产开发有限公司（下称“禾嘉房地产”）和四川星火食品研究院（下称“星火食品”）持有禾嘉股份的限售股份陆续获得流通。

　　虽然禾嘉股份在最近3年多的时间内仅仅发布了三次控股股东禾嘉集团的减持公告，但记者试图通过禾嘉股份每年4次的定期报告持有股份对比来大致梳理出禾嘉集团及其3家关联公司在3年间的减持路线图。

　　据记者不完全统计，禾嘉集团在最近3年内直接和间接减持禾嘉股份套现金额合约3.686亿元，对应至实际控制人夏朝嘉套现金额约为2.9亿元；当然，这还不包括其目前持有的约有7.325亿元市值的禾嘉股份流通股。

　　3家关联公司套现1.486亿元

　　自禾嘉股份在1997年上市之后，及至2003年公司开始逐渐走向下坡路，此时夏朝嘉对于上市公司越来越多的重组计划很大程度上是在维持着禾嘉股份的上市地位；当然，在2006年顺利完成股改之后，夏朝嘉通过禾嘉集团持有的禾嘉股份的股份流通之后就可以大幅减持套现。

　　根据禾嘉股份2005年披露，包括百花洲娱乐、禾嘉房地产和星火食品均为禾嘉集团的子公司，存在关联关系。

　　那么首先从这3家公司的减持来估算出大致套现金额。

　　记者通过比照2008年一季报至2010年1季报之间的禾嘉股份披露各次股东数据，发现禾嘉房产和星火食品在2008年第二季度率先启动减持，当期分别减持407.35万股和319.19万股，以当时均价8.44元估算，分别套现约3440万元和2690万元。

　　2008年第三季度，星火食品将剩余59.485万股全部抛售，百花洲娱乐也将其持有的757.35万股悉数减持，两家公司分别套现约468万元和5960万元；而禾嘉房地产的剩余筹码350万股分别在2008年第四季度、2009年第2季度和2010年第一季度分3次减持，分别套现约789万元、655万元和852万元。

　　合计来看，禾嘉房地产、百花洲娱乐和星火食品在2008年4月-2010年3月的两年内将其持有股份全部抛售，套现金额分别约为5735万元、5964万元和3162万元，3家公司合计套现金额约为1.486亿元。

　　由于禾嘉股份没有披露禾嘉集团持有上述3家公司的具体股权数，如果以100%控股推算，而夏朝嘉持有禾嘉集团78%的股权，则意味着上述3家公司的减持有望为夏套现约1.16亿元。

　　禾嘉集团套现2.2亿元

　　当然，和禾嘉集团的大幅减持相比，上述三家关联公司的减持仅仅是小巫见大巫。

　　从禾嘉股份2008年年报数据可知，在当年第四季度禾嘉集团将其持有禾嘉股份1612.2375万股流通全部抛售。

　　具体来看，禾嘉集团在11月14日、12月15日和16日分别减持了320万股、60万股和107.2375万股，以当日股价均价推算，减持套现金额约为1752万元、361.2万元和625.2万元，合约2738万元。

　　此外，因为涉及禾嘉房地产和星火食品的司法诉讼，禾嘉集团持有的1125万股在2008年11月28日被划转给两家公司，其中禾嘉房地产获得750万股，星火食品获得375万股。

　　由于上述股份均为无限售条件的流通股，而在2008年年报中仅仅禾嘉房地产减持自己持有股份剩余200万股，星火食品在没有出现在十大股东行列（持股少于51.82万股），这意味着两家公司很可能在接受司法划转股份之后随即在二级市场抛售，以其间均价5.7元推算，上述1125万股减持套现金额约为6400万元。

　　这表明禾嘉集团在2008年11-12月份减持的1612.2375万股流通股合计套现金额在8790万元左右。

　　接下来的2009年下半年，禾嘉集团再次大幅减持了1560万股，其中绝大部分集中在当年一季度。具体来看，1月初-4月22日减持了1125万股，4月23日-6月16日减持了335万股，6月17-30日减持了100万股，3次合计套现约1亿元。

　　从2009年下半年至2010年年末的一年半时间内，禾嘉集团只是偶尔小幅减持，如2009年下半年减持50万股，2010年一季度和二季度分别减持30万股和97万股；这三次合计套现金额仅为1200万元。

　　此外，禾嘉集团还在今年4月初至5月13日减持233万股，按照期间均价7.355万元推算，大约套现1700万元。

　　这样，大致可以推算出禾嘉集团在2008年11月至今的整体减持中大约套现1.5638亿元，如果将划转给星火食品和禾嘉房地产的1125万股算上，则从禾嘉集团手中整体套现金额累计达到2.2亿元。

　　由于在2009年年报之前夏朝嘉一直持有禾嘉集团78%的股权，直至2010年年报披露时间夏朝嘉才100%控股禾嘉集团，因此将2011年减持的1700万元抛除，禾嘉集团2008年11月至2010年减持套现的2.03亿元中对应到夏朝嘉身上套现金额约为1.58亿元；再算上2011年减持套现的1700万元，通过禾嘉集长达3年多的减持夏朝嘉累计套现约1.75亿元。

　　再将此前通过禾嘉集团3家子公司减持的1.16亿元算上，夏朝嘉在3年多的时间内通过减持禾嘉股份累计套现达2.9亿元。

　　这或许才是禾嘉股份最近8年来虽然一直濒临亏损边缘，但往往能够通过资产重组等方式屡屡成功化险为夷的原因。

　　截至今年5月13日，禾嘉集团还持有禾嘉股份10554.9625万股，以8月12日收盘6.94元，这意味着夏朝嘉还通过其100%控股的禾嘉集团持有7.325亿元市值。