谷东

　　在西藏发展（000752.SZ）因参股稀土矿而大涨至30元上方后，公司又提出了拟通过非公开发行募集资金，并进一步收购德昌厚地稀土矿业有限公司（下称“德昌厚地”）股权的计划。

　　昨日公告一出，西藏发展复牌后股价以下跌“回应”，盘中曾瞬间触及跌停。尽管大盘大幅低开后最终几以平盘报收，但西藏发展收盘仍下跌4.21%。而稀土永磁概念板块个股则几乎全盘收红。

　　今年3月15日，正当稀土概念受到热捧时，西藏发展公告称，将出资设立德昌厚地稀土矿业有限公司，公司以现金2亿元出资，持有新公司26.67%的股权。当时股价处于14元左右的西藏发展复牌后股价连续大幅上涨，并在今年6月份最高涨至38.40元，创出历史新高。

　　因此，在此次非公开发行计划提出后，按照发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价90%的要求，最终发行价最低也将高达29.56元。该价格甚至高于西藏发展本轮上涨之前任何时期的股价水平。此次募集资金也主要为了收购德昌厚地50%以上股权，成为其控股股东。

　　但此前借西藏发展股价大涨而不断减持的控股股东西藏光大金联实业有限公司（下称“光大金联”）及其关联方、第二大股东西藏自治区国有资产经营公司（下称“西藏国资”）以及实际控制人范志明却明确表示，不参与本次非公开发行股票认购。

　　对于一直大幅减持西藏发展的光大金联与西藏国资而言，此次高企的增发价格甚至高于其减持价格，选择不认购似乎也在情理之中。

　　就在此次停牌之前的7月23日，西藏国资刚刚发布了减持公告，称其在2011年6月1日~7月21日以集中竞价交易方式减持西藏发展270.5万股，减持比例为1.03%。而在2011年7月13日，光大金联也以大宗交易方式减持了西藏发展350万股，占公司总股本的1.33%。

　　截至两家股东最后一次公布减持公告时，光大金联尚持有3400.16万股西藏发展，占公司总股本比例为12.89%；西藏国资仍合计持有公司股份2959.50万股，占总股本比例为11.22%。而就在2010年6月底，光大金联和西藏国资还分别持有29.41%和17.99%的西藏发展。

　　尽管在一年间对西藏发展进行了大幅减持，光大金联目前仍为第一大股东，并表示不希望放弃第一大股东位置。尽管其并不参与认购，但此次非公开发行的方案设计似乎也维护了光大金联第一大股东的位置。

　　在本次非公开发行方案中，特别提出了股票的发行对象范围包括公司前20名股东，但每家发行对象认购本次发行股份数量不超过2000万股。

　　按照西藏发展所公布的一季度数据，公司前十大流通股股东中，第三大股东自然人张林斌持股数量为240万股。即使其最终认购了2000万股西藏发展，合计持股数量也仅为2240万股，仍远低于光大金联截至7月15日所持有的3400万股，尚不能威胁其大股东地位。