吴晓鹏

　　美国债务上限谈判僵局已经过去，国会众议院周一如期通过债务上限法案，周二参议院将投票，预期也将通过。

　　但斗争并没有因此而结束，山姆大叔下一个将要抗争的是一家金融机构——标准普尔。

　　多位华尔街分析师依然认为，从前号称“安全港”的美国国债依然有可能遭到史无前例的评级下调。

　　三家信用评级巨头中，惠誉最近一直保持沉默，而穆迪集团旗下从事经济研究的穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家赞迪(Mark Zandi)说，相信目前的协议“应该可以避免一次重大降级”。

　　焦点于是开始转向标普，巴克莱资本在周一表示，标普依然“很有可能”下调美国。许多人关心的是，它是否有胆量下调美国评级？

　　标普7月15日就将美国AAA长期主权信用评级列入信用观察负面，并表示即使美国政府达成提高债务上限的协议，仍然有可能下调美国评级。

　　标普还曾表示，如果美国想保住AAA评级，未来十年需要削减4万亿美元赤字，而白宫和国会的方案现在最多将减少2.4万亿美元赤字。

　　下一场战争：美国政府对阵标准普尔

　　全球最大债券基金PIMCO公司首席执行官Mohamed El-Erian认为，两党达成的债务协议“只能暂时缓解危机”，而无法消除美国面临降级的威胁。

　　El-Erian认为若标普严格执行标准则美国评级可能被下调，但他猜测标准普尔目前正面临巨大压力因而难以下调美国评级。

　　如果标普真的下调美国评级，国会与白宫达成的所谓削减赤字可能只是一场梦。

　　Millstein公司董事长、前财政部首席重组官Jim Millstein说：“如果降级发生，最新协议中第一步缩减的小部分开支将被更高的利息成本抵消，这就意味着赤字实际上并不会减少。”

　　一旦美国评级下调，消费者、公司、各州地方政府的借贷成本也将上升，从而导致消费者信心和商业信心下降，进而影响到整个经济状况和就业前景。

　　El-Erian说，“降级意味着美元走弱、利率上升，进一步打击已然非常脆弱的经济信心、经济增长更为缓慢，就业市场低迷。”

　　摩根大通固定收益策略全球主管Terry Belton认为，评级下调会导致国债收益率上升60-70个基点，使得美国政府融资成本增加1000亿美元。“这是一个大数目，因为成本上升将是永久性的。”

　　Belton最近与许多客户进行过沟通，如果美国评级降到了AA，“大多数投资者都暗示他们还能继续持有国债(无需抛售)”。这意味着如果美国评级下调对资本市场可能不会有太多的冲击。

　　花旗集团资产分配研究主管Amitabh Arora在一份报告中说，评级下调总体影响不大，但会“永久性改变美国国债作为无风险资产的观点”。