2008年牵手广州药业的全球医药分销大佬联合博姿，最终选择再次展开在华的新一轮投资。

　　7月12日晚间，南京医药公告显示，联合博姿已经与南京医药集团签订有时限的排他性合作意向书。依照这一意向书，联合博姿将以增资或参股的形式，对南京医药展开投资。

　　南药重组轮廓渐现

　　国药、上药、华润都是障眼法，联合博姿才是“真命天子”。随着双方意向书的敲定，南京医药传了大半年的重组传闻也逐渐浮出水面。

　　东北证券医药行业分析师周思立此前称，南京医药潜在合作方，不仅有华润、国药、上药等国内医药流通巨头的关注，还有李嘉诚旗下的和黄集团和英国联合博姿。

　　而依照目前的情况来看，排在最后的联合博姿最终抢得了先机。南京医药披露的公告显示，南京医药集团与联合博姿的合作，将由后者向前者增资的方式来促成联合博姿对南京医药的投资，新成立的合资公司中外双方持股比例为75%：25%。

　　与此同时，南京医药还表示，潜在的合作方式也不排除由南京医药集团推动，上市公司南京医药实施定向增发，引入联合博姿作为境外战略投资者的可能。

　　而为了表达双方的合作诚意，南京医药还与联合博姿达成了“自本意向书签署之日起至2011年12月31日止为双方唯一合作期”的协议。

　　由于此前发布的医药流通“十二五”规划纲要，鼓励区域龙头做强做大，身为国内医药商业五强的南京医药此举，备受业内关注。不过，南京医药副总裁、董事会秘书何金耿昨日接受南都记者采访时表示，该项目目前只是个合作意向，尚未涉及对外扩张等事宜。

　　医药行业分析师则多认为，联合博姿进入广州医药后，广州医药的增速甚至低于行业平均水平，南京医药能否真正受益还有待观察。

　　联合博姿如何两手平衡

　　有私募医疗基金经理昨日表示，有了广州医药的先例，南京医药与联合博姿合资进展会比较顺利。接下来，外资将会继续在医药流通领域扩张。

　　公开资料显示，2008年2月26日，联合博姿和广药集团签订战略合作协议，这项当时被称为“医药流通领域引资金额最大的协议”，是以联合博姿控股公司联合美华向广州医药注资5.45亿元实现的。双方各以50%的比例，共同控股广州医药。

　　不过，依照广州医药的控股股东广州药业内部人士此前在公开场合的表述，广州医药中外方股东在相当长一段时间内对公司的发展战略未达成一致意见。

　　据了解，联合博姿一直希望广州医药展开外延式扩张，但广药方面认为要先把公司内部及珠三角的业务做好，再实施大规模并购。在此情况下，联合博姿方才决定不再孤注广药，并最终选择了再次出击。

　　“联合博姿此举，某种程度上将增加联合博姿在广州医药董事会的话语权。不过，如何在南京医药和广州医药之间需求平衡，也将考验联合博姿。目前南京医药和广州医药的目标市场并未重叠，但随着双方的不断扩展，未来不排除互博的可能。”有业内人士如是说。

　　采写：南都记者 马建忠