例行存准率缴款导致Shibor再次狂飙

　　商报记者 张淑贤

　　在经历本周一的大幅回落后，昨日上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）却突然狂飙，其中隔夜、1周和2周期等3个品种涨幅分别高达298．87个基点、203．75个基点和307．84个基点。昨日11点20分左右，Ｓｈｉｂｏｒ数据一发布便引起广泛关注，市场为之哗然，“出什么事了？短期Ｓｈｉｂｏｒ急剧飙升，到底为哪般？难道是短期又形成了某种预期？”

　　短期Ｓｈｉｂｏｒ回落后大升

　　也难怪市场为之愕然。就在本周一，Ｓｈｉｂｏｒ短期品种大幅回落，其中隔夜、1周和2周期单日下跌幅度分别高达187．92个基点、118．66个基点和184．75个基点。

　　市场普遍将Ｓｈｉｂｏｒ大幅回落归结为中期考核期已过，资金面将从前期异常偏紧的局面回归到常态，或正是受此消息提振，本周一沪指大涨1．94％，自5月23日以来首次站上2800点大关。

　　正当市场憧憬资金面宽松之际，昨日Ｓｈｉｂｏｒ的数据却将投资者刚刚萌生的希望悉数浇灭。

　　中国货币网数据显示，Ｓｈｉｂｏｒ隔夜、1周和2周期昨日悉数暴涨，涨幅分别达298．87个基点、203．75个基点和307．84个基点至5．8392％、6．7992％和7．4992％。

　　银行间回购定盘利率三品种昨日也悉数暴涨，其中ＦＲ001大涨297个基点、ＦＲ007和ＦＲ014涨幅也分别高达199个基点和308个基点。

　　商报记者查阅了16家银行昨日参与Ｓｈｉｂｏｒ报价的情况，发现在隔夜和1周两品种中，农业银行报价均是最高，分别为6．48％和7．48％，两周品种中交通银行报价最高，达7．51％，农业银行等11家银行都报出了7．50％的次高。

　　与农业银行报高价不同，工商银行在1周期和2周期Ｓｈｉｂｏｒ的报价中却处于最低，分别仅为4．70％和4．50％，而报价处于次低位置的银行报价也分别为6．74％和7．45％。从报价信息上看，不难发现农业银行目前最为缺钱，而工商银行资金相对充裕。

　　两因素或致资金面骤紧

　　一夜之间，银行间市场到底发生了什么？“此前在资金特别紧张时，央行向部分银行进行了逆回购，由于是不公开的，逆回购涉及到的银行以及规模我们不知道。”兴业银行首席经济学家鲁政委(专栏)昨日接受商报记者采访时表示，“但参与逆回购的银行是知道的，还钱的时期来了，于是不得不加紧筹措资金。”

　　6月20日和6月25日，市场两度传出央行向部分大行实施逆回购，资金高达两三千亿元，其中唯一曝出参与逆回购的银行便是建设银行，涉及规模500亿元，14天期，利率为7．5％，根据期限推算，本周各参与逆回购的银行将面临还款。

　　此外，兴业银行首席经济学家鲁政委还对商报记者表示，央行每个月要进行3次存款准备金缴款额的计算，“也就是存准率的上调比例不变，但存款基数发生了变化，各银行需要调整存款准备金的缴纳金额。”

　　商报记者获悉，银行等存款类金融机构一般于每月5日、每月15日和每月25日，根据规定时点和范围的存款计算应缴存的准备金，与已上缴部分进行比较后清算。

　　“6月底各家银行为了存贷比等指标不惜拉存款，甚至是高息揽储，存款高了后，相应的准备金缴纳的金额也要增加。”鲁政委对商报记者表示，“也就是说，按照6月30日和20日的存款差额计算，银行需要在5日补交部分准备金，这也是导致Ｓｈｉｂｏｒ突然飙升的原因。”

　　周末加息传闻再次引爆

　　被市场关注良久的加息传闻上周末再次落空，而随着Ｓｈｉｂｏｒ短期品种狂飙，市场再次传闻——本周末将加息，最迟两周内也会加息。

　　尤其是在6月份ＣＰＩ数据预期将达峰值后，业内专家普遍预计，宏观调控的基调近期不会轻易改变，在法定存款准备金率已达21．5％的历史高位下，进一步拓展的空间已不大，为应对通胀峰值，加息或已箭在弦上。

　　在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，在多次上调存款准金率后，央行后续采取强制性的紧缩措施的频率会减少，更多地将转向公开市场，“毕竟发行央票和进行正回购操作具有弹性，如果商业银行资金面紧张就可以不参与，不像存准率是非缴不可的。”

　　昨日，央行在公开市场发行了20亿元的1年期央票，发行利率与上期持平于3．4982％，同时央行还进行了28天期正回购操作，规模达220亿元，发行利率2．8％较上期攀升20个基点，此前央行已连续3周暂停正回购操作。

　　值得一提的是，正由于Ｓｈｉｂｏｒ近期持续维持高位，部分银行甚至推出了Ｓｈｉｂｏｒ挂钩理财产品。商报记者昨日获悉，某家城商行推出1月期Ｓｈｉｂｏｒ挂钩理财产品，起息日7月11日，具体利率以起息日当天Ｓｈｉｂｏｒ利率为准。

　　以昨日的1月期Ｓｈｉｂｏｒ6．3960％计算，5万元1个月到期获得的收益达266．5元，而如果该笔资金被存放在活期账户，1个月的利息只有20．83元，且还需要扣除利息税。